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聊聊葵花药业的资产负债表 [复制链接]

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我在研究公司的时候,喜欢先先从财务数据入手,如果这里不能够过关,直接就大概率被我否定了,没啥深入研究的必要了。因为我对自己关于商业模式的理解深度始终保持着一份谦虚和谨慎。就像很多人喜欢说伟大的企业是谁谁谁,但是伟大是一种事后发现的故事。在他没有走出连续几十年高速增长的轨迹之前,又有多少人能够看清楚他的伟大呢?比如微软,亚马逊,谷歌,苹果无疑这些都是伟大的公司,但是真正从早期看出他们的伟大并始终持有这些伟大公司的投资者,又有几个呢?就看那些至今最受人尊敬的投资大师们,又有哪些人始终伴随着伟大公司的身边呢?如果连大师们都没有这种穿透时间迷雾的慧眼,我等资历尚浅,天资一般的投资者又有何德何能认为自己有这种能力呢?我觉得“认识是你自己”也是一种非常重要的能力!这也是一种安全边际吧!说回葵花药业,专业的投资者都是比较重视资产负债表的分析,利润表和现金流量表是对资产表负债表的一种佐证和辅助。在拿到葵花药业资产负债表的时候,你要以收购公司的角度来看这家公司。这里要先说明一点,我们看财务报表的主要目的是排除公司,仅通过财务报表是很难决定是否要投资一家公司,但是通过财务报表是可以直接决定不投这家公司。要买这家公司,你肯定要先知道这家公司账上价值是多少。公司的账面价值,也就是所有者权益是34亿,负债19亿,合计是53亿。天葵花药业市值是89亿,股本5.84亿。资产可以分为货币资金,经营相关资产,生产相关资产,还有投资相关资产。首先看货币资金,货币资金需要与公司的短期负债相匹配。账上有14.6亿,一共14.4亿的银行存款加现金,受限资金只有38万元,也就是基本上所有资金都可以随时取用。短期借款3亿,长期借款1.2亿,没有应付债券。看起来公司是不缺钱的,也没有大量举债,属于非常健康的类型。但是如果公司现金太多,如果没有好的投资渠道,可能也是公司发展速度跟不上,这个要综合分析。经营的相关资产,我们主要考察应收应付,预收预付,存货。公司有3.8亿应收账款,2.4亿应收款项融资,应收票据0.3亿,预收款0.6亿。其实2.4亿应收款项融资里面绝大部分也都是银行承保的应收票据,而0.3亿的应收票据全部是银行承兑,基本没有风险,只是比现金的流动性差一点而已。应收账款的计提比例中规中矩,基本上和行业差不多,而且绝大部分应收账款都是2年以内的,大概3亿左右,没啥大风险。营业收入43.7亿,应收账款3.8亿,账款占营业收入比例为8.7%,很健康。存货方面,过去八年的出口增速为11.37%,相对于营业收入,过去八年13.75%的速度还是比较健康的。我们不喜欢存货增速远大于营收增速的公司,因为这意味着公司的货越来越不好卖,尤其是对于一些存货贬值压力比较大的电子科技公司,这方面必须要十分警惕!其他的科目相对来说占比较少,没必要太过
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