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经济观察网记者李华清美东时间3月16日，B站向美国证券交易委员会提交更新的招股书。新招股书披露，B站拟首次公开发行万股美国存托股票（ADS）。每股ADS代表1股Z类普通股，目前预计每股ADS的价格介于10.5到12.5美元之间，B站已申请在纳斯达克全球市场上以“BILI”为代码列出ADS。
B站IPO的承销商为摩根士丹利、美银美林、摩根大通，B站已授权承销商最多可额外销售万股ADS作为超额配售的股份。若以ADS的最高价格（12.5美元）、最高股数（万股ADS，包括超额配售部分）计算，B站IPO的最高融资金额达6.03亿美元。
本次发行结束后，B站的普通股份将被分为Z类和Y类。Z类股每股有投票权1票，Y类股则每股有投票权10票。Y类股持有者随时可将持有的Y类股转为Z类股，但Z类股不得转为Y类股。Y类股由B站的董事长兼CEO陈睿、创始人兼总裁徐逸和副董事长兼COO李旎持有。在承销商不行使超额配售选择权的情况下，Y类股将占总股本的30.7%和81.6%投票权。
招股书披露，B站将投入1.5亿美元提升技术，万美元用销售和营销。
商业轨迹
年6月B站诞生，年1月B站正式命名为“bilibili”，年B站开始商业运营。中国视频网站盈利艰难是公开的秘密，B站现在仍处于亏损状态，、和年的净亏损额度分别为3.73亿元、9.11亿元和1.84亿元。
仍处于烧钱阶段的B站有底气赴美上市，B站的用户群功不可没。B站招股书披露，年第四季度平均每月活跃用户为万人，同比增长49.4%，年的前两个月，平均月活跃用户增长至万人；年，活跃用户在B站的移动APP上的日均留存时长为76.3分钟，这一时长在年是72.2分钟。
B站做二次元内容社区起家，现在的B站把自己形容为“在线娱乐世界”，提供年轻人青睐的娱乐方式，涵盖视频、直播和手游。
视频方面，除开被B站购买版权的视频，绝大部分视频为用户上传，年，用户制作上传的视频占B站视频播放次数85.5%。B站月均活跃内容创作者的数量从年的约增加至年的约，同比增长％。
手游是B站的重要收入来源。B站的收入逐年攀升，、和年的收入分别为1.31亿元、5.23亿元和24.68亿元，手游收入占B站的收入比例也由、年的65%左右提升到年83.4%。年的手游收入主要靠2款游戏，一款游戏占到手游收入的71.8%，另一款占到12.7%。
B站的直播业务起步较晚，平台上的直播内容主要集中在动漫、游戏、动物、艺术等二次元用户感兴趣的领域，年直播收入占总收入的7.1%。与普通视频网站迥异的是，二次元用户非常排除广告，B站的广告业务一直开展得不是很顺利，年的广告收入只占到总收入的6.5%左右。
未来发展
B站招股书披露，截止至年底，B站拥有名员工，其中大本营上海有名员工。这名员工中，内容运营和内容审核各有多人，负责产品和技术的人数最多，高达人。
B站的营业费用方面，年的销售和营销费用、一般行政支出和研发开发费用所占比例不相上下，均为三成左右。但IPO募集资金的使用方面，B站对技术研发的投入有所倾斜。按照B站的计划，拟投入1.5亿美元用于研究和开发，加大发展技术的力度，特别是人工智能、大数据和云技术；拟投入万美元用于销售和营销，提高品牌知名度；还有部分资金用于补充流动资金、潜在投资收购。除开上述用途，如果资金尚有盈余，B站将投资于短期计息债务项目。
在招股书中，虽有必要的风险提示，但B站对前景相当乐观。B站披露，其用户中81.7%的人为Z世代（GenerationZ），则~年出生的中国人，年Z世代人数已经达到3.28亿人。这一群体通常来说接受高质量教育、精通技术，对文化产品、自我表达和社区交互有强烈需求，会比较愿意花时间在线上娱乐、互动。Z世代人群的互联网普及率已经达到86.7%，远高于国内平均水平的55.8%。
据艾瑞咨询的报告，截至年底，中国网络娱乐消费者为6.36亿，每人每天花费1.4小时在线上娱乐，而同期Z世代的人每天会花费1.6小时。
手机游戏和直播的市场规模还有进一步发展的空间。据艾瑞咨询的报告，年手机游戏的市场规模达到68亿元，预计到年达到亿元；年中国直播市场规模达到亿元，用户达到3.44亿，预计到年将扩大至亿元。
“总体而言，中国的在线娱乐市场规模巨大，预计将高速增长。由于Z世代是未来增长的核心，通过一站式平台满足他们对多元化和互动内容的需求，对于在竞争激烈的市场中表现出色至关重要。由于许可内容的获取成本在激烈的竞争中持续上升，用户本身生成、高质量PUGC的平台具有竞争优势。”B站在招股书中写道。
