思特威07年成立，0年5月上交所科创板发行上市。思特威07年开始搭建红筹架构，00年9月完成红筹架构的拆除。00年多次股权融资，投资人之间也多次转让股权。0年按照投前估值3亿元，上市发行融资3亿元。
一、CMOS图像传感器芯片市场分析
思特威的主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售。作为致力于提供多场景应用、全性能覆盖的CMOS图像传感器产品企业，公司产品已被广泛应用在安防监控、机器视觉、智能车载电子等众多高科技应用领域，并助力行业向更加智能化和信息化方向发展。
思特威采用Fabless经营模式，专注于CMOS图像传感器研发、设计和销售工作，而将晶圆生产、封装等主要生产环节委托给外部企业完成，但考虑到最终产品调试的便捷性和品质管控，公司自建测试厂完成了大部分的终测（FT测试）环节的工作。
自06年至00年，全球CMOS图像传感器出货量从4.4亿颗快速增长至77.亿颗，期间年复合增长率达到6.9%。全球CMOS图像传感器销售额从06年的94.亿美元快速增长至00年的79.亿美元，期间年复合增长率为7.5%。
00年，全球CMOS图像传感器出货量前十名的企业的市场份额合计达到94.6%，思特威排名第六；全球CMOS图像传感器销售额前十名的企业的市场份额合计达到94.%，思特威排名第九。
按照销售额口径，00年全球CMOS图像传感器芯片市场规模79.亿美元。00年全球行业市占率前五名企业分别为索尼（39%）、三星（4%）、韦尔股份（豪威科技）（%）、格科微（5%）和海力士（4%），其市场集中度达83%。
二、思特威历次股权融资分析
、红筹架构
思特威07年开始搭建红筹架构，股东出资约.亿美元，持有开曼思特威00%股份；开曼思特威出资约.亿美元，持有香港智感微00%股份；香港智感微出资万美元，持有思特威有限00%股份。
、拆除红筹架构
为了实施回归境内A股发行上市的计划，00年6月，开曼思特威及其股东启动红筹架构拆除事宜，并于00年9月完成红筹架构的拆除。
（）00年7月，股东支付香港智感微,00万美元，受让思特威有限00%股份；香港智感微转让溢价00万美元，支付所得税0万美元。
（）00年8月，开曼思特威支付.30亿美元，从股东回购股份。
（3）00年8月，思特威有限支付开曼思特威.7亿美元，获得香港智感微00%股份。
（4）00年9月，股东对思特威有限增资.8亿美元（折合7.88亿人民币）。
3、00年9月拆除红筹架构分析
00年9月拆除红筹架构后，思特威一共融资8.54亿元，其中前期融资6,63万元（,万美元），折合股本6,6.万股；00年9月增资7.88亿元（.8亿美元），折合股本0.0万股；增资后总股本6,6.万股。
融资款8.54亿元，折合IPO市值89.77亿元，平均增幅9.5倍。其中徐辰等创始团队投资款增幅35倍。
4、00年9月增资分析
00年9月接受大华股份投资.03亿元，折合IPO市值.49亿元，增幅.4倍；接受共青城芯动能投资0.35亿元，折合IPO市值0.83亿元，增幅.35倍。
5、00年0月第一次增资分析
00年0月第一次增资，接受国家集成电路基金二期和海康智慧投资投资共计4.0亿元，折合IPO市值9.77亿元，增幅.33倍。
6、00年0月第二次增资分析
00年0月第二次增资，接受安芯投资和奥闻投资投资共计.00亿元，折合IPO市值.55亿元，增幅55%。
7、00年0月第三次增资分析
00年0月第三次增资，接受甄远贰号投资等投资共计9.50亿元，折合IPO市值9.0亿元，亏损5%。
8、0年5月IPO融资
0年按照投前估值3.44亿元，上市发行融资.6亿元。
三、思特威融资估值分析
思特威00年0月第二次增资投前估值0.9亿元，09年营业收入6.8亿元，市销率5.倍；09年归母净利润-.4亿元，09年底归母净资产-0.亿元，无法按照市盈率和市净率估值。
思特威00年0月第三次增资投前估值04.4亿元，09年营业收入6.8亿元，市销率5.4倍；09年归母净利润-.4亿元，09年底归母净资产-0.亿元，无法按照市盈率和市净率估值。
思特威0年5月IPO融资，投前估值3.4亿元；0年营业收入6.9亿元，市销率4.倍；0年归母净利润4.0亿元，市盈率8.5倍；0年底归母净资产6.3亿元，市净率4.3倍。
四、部分CMOS图像传感器芯片企业估值比较分析
韦尔股份（豪威科技）是全球排名第三的CMOS图像传感器芯片企业，00年全球市占率为%；格科微是全球排名第四的CMOS图像传感器芯片企业，00年全球市占率为5%。
思特威0年5月IPO融资，投后估值6亿元；0年营业收入7亿元，市销率4.7倍；0年归母净利润4亿元，市盈率3.6倍；0年底归母净资产6亿元，市净率4.8倍。
韦尔股份0年5月6日收盘市值,9亿元；0年营业收入4亿元，市销率5.倍；0年归母净利润45亿元，市盈率7.5倍；0年底归母净资产6亿元，市净率7.6倍。
格科微0年5月6日收盘市值40亿元；0年营业收入70亿元，市销率6.0倍；0年归母净利润3亿元，市盈率33.4倍；0年底归母净资产75亿元，市净率5.6倍。
思特威发行市销率、市盈率和市净率等相对估值指标与韦尔股份、格科微接近。
