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永别了,融资融券永别了,诱人的杠杆新 [复制链接]

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来源:雪球作者:冉有年1月10日,一个很普通的日子,我在这一天完成了平生的第一笔融资交易,买进浦发银行,当时的融资利率是9.1%。从此,券商融资这个工具,就一直伴随着我股市投资生涯。原以为自己在不加杠杆的情况下长期投资年复合收益率可以做到30%+,假如再加上杠杆,那不如虎添翼了。可是,股市里从来就没有假如,只有实实在在地拿出业绩来,才是可信的,其他想法再好,都是浮云。今天,年3月19日,也是一个普通的日子,离我迈进券商融资门槛已8年有余。8年的跌宕起伏,是该好好总结一下了;8年时间之于人的一生,可谓不短,到底行还是不行,该有个说法了。近段时间,以新冠肺炎为导火索,点燃了西方资本市场的火药桶,长年积累的经济、社会、金融矛盾终于爆发,该来的迟早会来,现在是秋后算账。我们的A股市场,也受到了较大的影响。由于我自己在股市里加了杠杆,虽离爆仓还比较远,但毕竟从去年开始职业投资以后,对风险的承受能力跟以前已经大不一样。出于风险处置方面的考虑,从3月17日开始我就不断地卖出手中的持股,直到今天终于把券商融资全清掉了,自有资金的仓位也降到了50%以内。就本次交易而言,如果没有利用融资的话,我会持股不动,因为对持股公司比较了解,也有信心。但因为受融资影响,导致这几天被迫卖出,甚至卖过了头。收盘后,我打开自己的股票交易记录表格,审视着历年收益率情况,尤其是加了杠杆跟没加杠杆收益率的对比数字,结果让我大吃一惊。这8年来,加了杠杆以后几乎没有增加收益率;再进一步展开,由于上杠杆以后对心态影响很大,如果没上杠杆的话,恐怕投资还可以做得更好一些。这像一盆冷水,终于惊醒了我长达8年的杠杆之梦,不要再欺骗自己了,你驾驭不了杠杆;既然驾驭不了,那么,彻底断绝杠杆的诱惑就是唯一正确的选择。以下是自己8年来使用杠杆跟没有使用杠杆的投资收益率对比表(我对每一笔交易都做了详细记录,包括这笔交易是用自有资金完成的还是用融资完成的都记录在案):以年单位净值12.50为基点,对比加杠杆后的投资收益率跟自有资金收益率(未加杠杆),可以得出以下两点点结论:第一、加杠杆后的单位净值47.41,近8年复合收益率18.1%;自有资金投资单位净值45.87,近8年复合收益率17.7%。两者几乎没差别,说明加杠杆压根儿就没有提高收益率。第二、加杠杆后净值的波动幅度更大了,相应地,风险也更大。永别了,融资融券;永别了,诱人的杠杆。你就像罂粟一般,花艳无比,但分明就是毒品。
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