从前，投资江湖中VC凭眼光和运气赚取“高风险中的高收益”，PE凭背景实力和一二级市场差价赚得盆满钵满，大家各凭本事资源，很少井水犯河水。然而随着市场上优质项目越来越少，有钱机构却越来越多，僧多粥少下，好的创业项目也越来越贵，Pre-IPO估值越来越高，于是PE从“躺赚”变成了接盘侠，再加上IPO几番停滞，PE基本上颗粒无收。
企业估值倒挂以及“直投+保荐”模式遇冷，倒逼PE深入前线、尝试VC化，随之，PE和VC的界限也越来越模糊。
然而，PE和VC虽都是针对一级市场项目的投资，但投资逻辑、所具备的专业能力和资源都不同，那么PE特别是国资PE搞VC靠谱吗？一级市场上，创业项目的风险性和诸多不确定性，能让一直顺风顺水的国资PE搞定吗？
哪些国资PE最活跃？
从年前十大活跃国资PE投资情况来看，中金资本、招商资本、中信资本以及建银国际依然稳居前四，无论是管理资金规模、管理基金数，还是年的项目投资数和投资金额上，手笔依旧。
国资PE投资活跃度统计
数据来源：IT桔子
这其中，中金资本作为最年轻、成长最快的国资PE，活跃度也是最高的。年投资项目数96起，平均投资速度每4天/起，投资金额数达到亿元，布局领域多是医疗健康、先进制造、企业服务和汽车交通等热门领域。
与其他私募基金不同，中金资本从成立开始就站在了颇高的起点之上，背靠中金集团提供的庞大资源基础，目前基金管理规模亿元，达到国资PE之最。
而中金资本能在短短4年内快速崛起，究其原因离不开，有资源丰富的中金公司作为强大的后台支撑，其二，也是得益于中金资本搭建的良好平台型架构，这些在国内都可以说都是独一无二的。
另外在投资业务上，中金资本也有着得天独厚的优势。中金公司早有股权投资方面的经验和实践，其是中国最早开展直接投资业务的券商，鼎晖投资便脱胎于中金公司原直接投资部。而中金公司在研究、投行业务方向身上积累深厚，优势显著。如今放眼国内，中金资本早已成为私募股权投资市场上举足轻重的角色。
而另一位常年上榜的重量级国资PE，就是脱胎于百年央企的资本大鳄招商资本。招商资本创立于年，原为招商局集团的重要子企业，年普洛斯参与招商资本混合所有制改革，成为其战略投资人，获得50%的股份，与招商局携手管理资产规模达亿元（截至年底）。
此外，中信资本与建银国际依然发挥稳定，活跃度稳居前四，其中，中信资本管理基金数最多，达到支。
而今年活跃度榜单中也不乏新起之秀，越秀产业基金、广发信德、金浦投资等无论投资项目数还是投资金额都位列前十。
国资PE与头部VC神同步
虽然以中金资本、中信资本、招商资本、建银国际为代表的PE机构与政府产业在投资目的和作用上存在明显差别，但作为国有大型金融机构，这些机构在年的投资方向更多的体现出市场与政府产业之间的平衡。
在投资周期上，国资PE与高瓴资本、红杉资本、经纬中国、纪源资本等头部机构相呼应，在VC投资火热时进场，在寒潮期持币待观，并未像政府产业基金那样进行逆周期投资。在投资领域上，由于国资PE在VC与券商之间的联动效应，因此更多的是与上市风向相一致，那么是具有高成长性的科技项目，要么具有可持续的高额营收。
1.相似的投资增长曲线
中金资本今年对外投资了96起，投资额高达亿元。其中，共参与四个Pre-IPO项目，分别是零跑汽车、三力新材、国动集团以及MEMS系列产品生产商歌尔微电子，另两笔大的投资则是妙手医生和积塔半导体。对于风险投资类项目，多为B轮以后项目。
年中信资本投资了14次，其中一半为战略投资或成熟期项目。最大两笔投资分别是万达商管Pre-IPO以及泰邦生物中概股私有化，今年所有项目总投资额为83.9亿元。风险投资项目，今年在B轮左后项目比较多。
招商资本今年进行了33起投资，投资额近50亿元，与去年投资情况基本持平。其中今年进行过两次主板定向增发，分别是中国铁物和云天化，并且也参与了歌尔微电子的Pre-IPO，其他四个投资金额大的项目分别是能链集团、药捷安康、联众医疗以及和德宇航。此外，VC项目多集中在B轮和C轮。
建银国际今年投资了29起，比去年投资增长了33%。其中参与Pre-IPO项目分别是康乐卫士、奈雪の茶以及歌尔微电子。VC项目则在A、B轮左后项目为主。
由于国资PE投资的项目多以国内主板和港股为主，因此受去年以及今年两地Pre-IPO利好政策影响，四家国资PE在一级和一级半市场中均比较活跃。并且对近年来国资PE投资情况进行统计，发现与头部VC机构投资周期十分雷同。
2.政策与市场两手抓
从四家国资PE今年来投资领域来看，“拥抱科技风口”成为新的主旋律。在今年8月的全球化智库CCG大会上，中信资本董事长兼首席执行官张懿宸表示：“中国经济总体正在向更高质量的增长过渡，需要更多科技创新来驱动。中信资本将持续
