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首财君创业板2.0版本正式落地！千呼万唤始出来，今天创业板2.0版本终于来了！从今天开始，涉及万投资者，达9万亿市值，拥有多只股票（占全部A股的20%）的创业板要全部实行20%的涨跌停了。这可以说是A股30年来最大的改革，但是管理层认为力度还不够。上周五（8月21日）证监会宣布，要做好全市场注册制的准备。证监会表示证监会答记者问时表示，将及时总结评估科创板、创业板试点经验，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。全面优化并严格实施退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，着力提升上市公司质量。从6月12日证监会发布创业板注册制相关细则到今天创业板注册制正式落地，这仅仅用了不到3个月的时间，按照目前这个力度，到年就能实现“全面注册制”，这种改革力度是A股这30年中前所未有的，看来管理层是在谋一个大招。科创板仅是开始，创业板改革也仅仅是一小步，接下来还会有一系列的改革动作，我们股民现在可以说是身处于中国资本市场改革的洪流之中。会带来哪些影响呢？现在首财君的心情是既惶恐又憧憬，开心的是要见证A股的历史，担心的是怕自己成为韭菜。朋友你现在有没有这种心情呢？闲话少叙，投资者最关心的还是在全面注册制的大背景下，A股将会产生哪些变化以及普通投资者如何应对。今天首财君就针对这些问题重点聊一聊。影响1：IPO大扩容中国IPO过去实行的是“核准制”，现在要全面实行注册制。所谓的注册制就是实行公开发行原则，在注册制背景下发行股票筹集资本是公司天然拥有的权利，只要不违背国家法律，企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行均由市场决定。简单理解，在过去企业能不能上市证监会说了算，但是现在把这个权利交给市场了。大家要知道证监会审核效率很低的，一家公司要上市得排队3-4年，这个时候IPO数量还相对较少，但是注册制就不一样了，市场化发行原则，IPO发行效率和数量一下子就提上来了。发两组首财君近期看的数据1、8月IPO高达64家创历史新高2、根据证监会披露的数据，截至目前，深交所一共受理家创业板首发企业上市申请。之前市场预期的规模是家左右，现在一下提高到家，平均下来一年天，天天可以打新股。但是大家可不要一看到有新股打就是好事啊，未来新股可能破发哦！目前IPO提速都这么明显了，这要是实行全面注册制之后，IPO还不得“起飞了”？影响2：新股收益率下降“新股破发”，以前散户想都不会想这个问题，但是实行注册制后，新股定价逐步市场化，资本市场将发挥价格发现及资源配置的功能。长期来看，这将大幅压低IPO抑价率，打新收益将下降。我们来参考一下同样实行注册制的港股，中国香港新股首日破发率达18.1%。我们回过头来再看看创业板，现在创业板注册制实行后，前五日不再设置涨幅限制，上市首日就可以融资融券，也就是说可以做空，波动风险加大，首财君建议大家在炒新的同时还要注意现在的风险比之前要大的多。再有就是创业板注册制下，新股发行市盈率明显提高。创业板注册制下首批上市的18家公司平均发行市盈率为39.25，打破“23倍市盈率”红线，在实施注册制之前，创业板平均发行市盈率为22.17。理论上讲，投资者39年回本，你觉得是高还是低？影响3：退市率将明显提升在上周五证监会不光提到了“全面注册制”，同时也重点提到了要严格实施退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制。注册制的推进和退市力度的加大是一个硬币的两面，注册制后IPO效率提高，A股的上市公司会越来越多，但是A股不能像貔貅那样“光吃”吧，所以注册制时代A股的退市公司数量将会大幅提升。因为注册制学的是美股，所以我们来看看美股的退市率如何。从年到年，A股总计有家公司退市。上交所与深交所退市公司数量分别为55家和60家，A股累计退市率（退市总数/上市总数）为2.8%，年均退市率（各年退市/各年上市数）仅为0.4%。创业板在～年，仅年、年分别有1家公司退市，年均退市率几乎为零。根据沃顿研究数据中心的数据，从年到年，美股共有家企业退市，年均退市率达19%，其中纽交所退市家，纳斯达克退市家。纳斯达克退市数量远超纽交所，从侧面说明成长创新型企业往往具有更大的不确定性风险，理应具有更大的退市率。所以首财君建议大家要特别注意规避“那些只会讲故事，没有业绩的上市公司”，未来像乐视网那样的退市公司会非常多，千万不要踩雷，否则将会损失惨重。影响4：A股将迎来大分化时代A股全面注册制的进程就是A股大浪淘沙的过程，因为注册制时代IPO数量将会迎来爆发式增长，股票将不再是稀缺资源。所以这就会导致一种现象，资金向优质龙头持续集中，小票进一步被边缘化。参考美股，虽然牛了10年，但也只是“苹果、亚马逊”等少数股票的牛市，多数股票依然是“打酱油的炮灰”。再来看一下中国台湾股市。中国台湾市值前10%个股稳定跑赢市场，06年以来年均超额收益13.77%；流动性进一步向龙头聚集，19年成交额排前/后10%企业成交额合计占比分别为86%和0.02%。也就是说美股的今天就是A股的明天。到时候大多数股票会因为缺乏流动性，慢慢成了仙股，无人问津。但是行业龙头，头部的股票会越来越高，以后超额收益就来自于机构抱团龙头股的抱团效应，就像美股中的苹果、特斯拉，港股中的腾讯在不断创新高一样。A股大分化时代的投资思路01新股稀缺性下降，打新要理性化，次新股分化加剧。以前大家总是爱炒作次新股，认为次新股盘子下股价容易上涨，但是这是之前的逻辑。在注册制时代，操作次新股也是要看个股的“质量”的。02壳资源大幅贬值，题材股、绩差股估值修正。注册制时代，企业上市将会很容易，所以买壳就成了伪需求，注册制时代，壳资源将一文不名；同时在注册制时代，完全靠讲故事来支撑高估值的股票，也将被市场所抛弃，因为股票供给太多了，会讲故事的股票也不再是稀缺资源了。03马太效应增强，“同涨同跌”局面不再，选股基本面权重提升，低估值核心蓝筹凸显稀缺价值，国资蓝筹可能具备盈利本质回归和改革红利内外因催化。04注册制推出后短期内创业板IPO企业预计质地优良，创50稀缺性溢价下降。05科技长牛：代表经济结构转型方向，最大程度受益于资本市场融资功能发挥。结语A注册制时代“如何才能炒股致富”在注册制时代，如何炒股致富？首财君建议大家应该坚持价值投资，长期投资，趋势投资的思维。因为在注册制时代，股票越来越多，交易制度越来越完善，我们之前追涨杀跌，炒小炒差的方法已经“不灵”了。这里首财君引用最近比较火的段子——上海大妈灵魂拷问诺贝尔经济学奖得主：如何炒股致富？近日，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒连线解答市民理财疑惑中时，一位上海大妈说：“我每次买股票都是买在高点，卖在低点，怎么样才能够不被割韭菜？”并且直截了当的说可以推荐几只股票吗？席勒这样回答的：“个人投资者千万不要把股市视作快速致富的手段”。因为市场上总有比你聪明的人，建议建立长期投资思维。首财君之前也看到过一组数据，这组数据可能更能回答这位上海大妈的疑惑。从年1月-年6月三年半时间，不同投资者的收益来看：1、择时都亏钱：无论是散户还是机构投资者，没有一个群体靠择时能赚到钱；2、机构赚钱靠选股，选股收益显著高于个人投资者。更多精彩内容欢迎
