北京主治青春痘医院 http://m.39.net/pf/a_8740651.html年，在政府“房住不炒”的总基调下，市场调控手段频出，叠加“三条红线”管控，房企面临降负债、促增长的双重挑战，房企的融资环境越发艰难。
在融资难的背景下，上市房企也频繁通过质押股票来融资。
据查询，泰H股票质押比例62.84%、粤T股票质押比例63.45%，蓝G股票质押比例为30.29%，阳G城股票质押比例36.25%。
可以发现，负债率较高的房企，股票质押的需求都比较高。
很多朋友会默认为股票质押和股权质押是同一件事，实则不然，今天这篇文章就给大家简单介绍下股票质押。
什么是股票质押？
股票质押和股权质押相似但又有所不同，股权是投资人根据持股比重对公司财产拥有的财产权和支配权，而股票是发给股东证明股东投资入股，并能以此获息的有价证券；
由于股票属于上市流通股，价格波动较为明显。简单区分的话，上市股份公司才有股票质押这一说法。
所谓股票质押，就是把个人股东或是企业将持有的股票进行质押获得一笔融资，到期还款付息解除股票质押；
当出质人到期无法履行债务时，质权人就可以按照约定处置股票。
近年来公布的主要股票质押式回购业务法律法规
来源：君悦律师事务所
股票质押的操作流程
股票质押分为场内、场外两种交易类型。
场内，指的是交易所内，主要是借助券商参与，流程标准化，质押时效性及便捷程度更高，质权人多为资管客户或者管理人。
场外则是直接股票质押贷款，或者是借助银行、信托、基金子公司等，质权人多为债权人。
场外质押不像场内遵循着标准的流程，也不受券商风控限制，相对灵活，因此也被称为非标业务，更受融资方欢迎。
场内质押遵循从证券公司、证券交易所到中证登逐级电子申报的流程；
场外的操作流程比较简单，提前准备好所需资料，就可以直接去中国结算深圳或者上海分公司的营业大厅进行办理（先取号、等叫号、递材料、审核、缴费、1-3个工作日即可领取证券质押登记证明书）。
当然，也可以委托有代理资质的证券公司通过‘投资人登记业务电子平台’远程办理。
但需提醒一点，场外质押的话，一般要做强制执行公证，处置的时候需要走司法途径。
操作过程要注意什么事项
1.融入方背景调查
了解融资房企及拟处置股票的有关情况，房企的股权结构、业绩情况、流通股本规模、流动性、股价波动幅度大小、是否有禁止质押或者时间上的特殊规定等等。
2.融入资金用途
股票融资定位是服务实体经济，因此融入资金应存放于专户管理，不能投资于违反国家宏观调控政策、环境保护政策的项目、不能进行新股申购、集中竞价或大宗买入上市股票。
3.融入方、融出方主体受限
融入方不得为金融机构或从事贷款、私募基金、个人借贷等业务的其他机构，或其发行的产品。
融出方不得为证券公司及其资产管理子公司管理的公开募集集合资产管理计划。
4.融资额门槛设定
融入方首次交易金额不得低于万元，后续每次不得低于50万元。
5.质押率确认
质押率是指融入金额与质押股票市值的比例，股票质押率最高不能超过60%，但交易所可以根据市场情况调整质押率上限，但场外有可能做到60%或者更高。
6.质押比例受限
单一证券公司接受单只A股股票质押数量不得超过股本的30%；
单一资产管理产品接受单只A股股票质押数量不得超过股本的15%；
单只A股股票市场整体质押比例不得超过50%，也即公司股东就该上市公司股票进行质押的数量不得超过该上市公司股票的50%。
7.后续风险管理—履约保障比例（预警线平仓线）
由于上市公司股票的价格波动较大，如果遇到股价暴跌时，其质押股票市值可能会低于融资本金，导致不能覆盖融资本息；
因此，融出方一般会在股票质押回购协议里面约定一个履约保障比例，以及预警线和平仓线，以此确保质押的风险可控。
履约保障比列，是指所质押股票加相应孳息以及其他担保物价值之和与融资金额的比值，用以衡量融入方的履约还款能力。
一般来讲，股权质押的预警线是借出本金的%，平仓线是本金的%。（中小板和创业板的标准警戒线为%，平仓线为%；主板警戒线为%，平仓线为%）
当跌破警戒线价格，则需要补充抵押物，如果跌破平仓线，融出方有权强制平仓止损。
举例而言，上市房企股东进行质押式回购初始交易时，其持有的A股股票价格为10元，质押1,万股，质押股票的市值为1亿元，质押率50%，融资金额为5,万元；
此时，按照履约保证比例的定义，即质押股票市值1亿元/融资金额5,万元，履约保证比例为%。
假设将履约保证比例%设置为预警线，质押预警价=10元×50%×%=7.5元，当股票价格低于7.5元时，即触发预警线；
假设将履约保证比例%设置为平仓线，质押平仓价为=10元×50%×%=6.5元，当股票价格低于6.5元时，即触发平仓线，可进行强制平仓。
一般房企融资，常规是用土地或未售货值抵押、项目公司股权质押，来申请前融或者开发贷，极少涉及到上市母公司的股票质押。
总体而言，房地产企业不像其他行业，有的控股股东玩“质押股份，变相减持”的把戏，房企的资产主要还是土地以及现金等，资产质量水平比较高，因此，上市公司股票质押也是融资增信的一个备选方式。
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