刘军连医生 https://jbk.39.net/yiyuanfengcai/ys_bjzkbdfyy/793/文/肖玉航玉航财经首席经济学家
资本市场是多空争夺的场所，有利多，就会有利空，其交织于市场运行之中，带来股价或股指的波动，而利多、利空信号是不断变化的！
从A股市场品种变化来看，市场已发生了较大变化，而这种变化，不得不防，因为它带来的品种波动是非常具有不确定性风险的。#股票投资#
走势稳健的个股，突然连续八个跌停板
今年A股市场中，中小板有只股票叫仁东控股（SZ.)，11月份之前，走势的稳健程度堪称“贵州茅台式”轨迹的运行，但11月份之后，突然连续跌停，目前已是八个跌停板。股价由64.72元，一口气跌至目前的25.90元，将今年所有参与者全线套牢或亏损巨大，如果有融资盘的话已是血本无归。
如果从最高点买入，短短八个交易日，投资者亏损多少呢？按照三季度末1.31万户股东计算，人均已经爆亏多万！
这说明市场品种的风险变化是快速而突发的，实际上，市场中仍有一些此类品种，而这些股票的大跌原因是什么呢？笔者认为，是市场出现新变化了，特别是上市企业利用券商合作融券业务增大，因此未来很可能出现一些股票的突然变脸。
两融市场的变化
如果观察市场，两融市场出现了较大变化，目前两融余额已接近1.6万亿了。而如果你仔细观察，实际上以往融资做多代表的融资数量增长的同时，另一个指标融券做空的数量也在急速的上升且速率更快更陡！
两融余额变化
一般而言，融资量增加利于市场转好，融券量增加则可能利空于市场，观察发现，今年3月份融券余额是亿左右，但进入到目前12月5日，则上升到1亿元，显示6倍的上升，显示融券做空的品种开始大量的增加。
融券余额变化情况
我们观察发现，一些上市企业股东通过与证券公司业务合作，进行融券业务，这样不仅可以保持大量的减持，同时也可以收取一定的合作收入且未来仍然可以保持股票的持有等。
比如公开市场信息显示：近期，神开股份大股东中曼石油与华金证券股份有限公司开展融资融券业务，将其持有的8,,股公司无限售流通股转入华金证券客户信用交易担保证券账户中，很显然融资融券业务对于大股东而言，是个不错的选择，但随后，神开股份出现的破位大跌，这是否有融券做空的力量呢。
融券业务对应优胜劣汰的退市机制环境，须防范品种风险
从目前市场环境变化来看，加大优胜劣汰、退市机制的改革是一个重要政策信号。不少上市公司特别是业务不佳的公司而言，开始加大融券业务的机构合作，而我们看到目前估值较高的品种主要集中在两类，一类是绩差题材股，另一类则是泡沫化高开的新股。
由于许多公司股东持股成本很低，但正股价格较高。作为大股东可能看到了融券合作的利处，因为融资融券均可以实现一定的合作转融券利息或其它收入，而不必直接在市场减持，引起其它投资者不满，界时还可约定收回。以往上市公司融券业务受到诸多限制，但目前来看，已有上市公司大股东向证券公司或开展提供融券融资业务了。这是个较大的市场信号，以往往的融资是主要体现，即做多，但目前融券余额的6倍上涨，说明融券业务已开始扩大了。
未来的中国股票市场品种差异化风险将日益增大，股指波动并不能改变这种风险与机会的对冲将呈现趋势。
总体来看，由于市场环境已发出明显的信号，而这种信号的背后往往预示着品种风险的变化，因此投资者在对A股投资时，要密切
