近日，一则关于多位公募基金经理因参与场外期权被查消息在网上疯传，传闻更是直指多家头部机构产品基金经理变更与此相关。随后，多家相关的公司均否认基金经理变更或离职是源于违规被查。
那么，一个不能被普通投资者参与的神秘交易到底是什么样的模式呢？场外期权交易：是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的期权合约，是根据场外双方的洽谈，按照双方需求自行制定交易的金融衍生品。同时期权是双向交易的，即有看涨期权和看跌期权。
举例而言：场内看涨期权（看跌期权同理）
假设你看上了一个地段的房子，准备买平方，当前价是5万块钱，当下购买需要万（其他费用不算）。但是，你认为未来还有升值空间，半年后会涨到7万块钱，于是你找了房产中介，你交给他定金0元，购买了一个5万块钱、平房子的权利。假设两年之后，房子涨到了7万块钱，你需要支付万（其他费用不算）才能买下当下的房子。于是，你拿出曾经5万购房的期权，这样就可以使用万买下万的房子，买完之后你直接兑现了万。如果房子跌到了万，那么你可以主动放弃5万购房的期权，你可以以现价万买入万的房子，虽然损失了0定金，但是你省下了万的本金。相当于定金买房的原理。
那么，我们也可以看到其实这个工具的功能本身就是对冲风险，而不是用来获得超额收益的手段。目前，场内期权为上证50、沪深为主的指数看涨、看跌期权，国内是没有个股的场内期权的。而其传闻所涉及的股票期权，应该是定制化的场外期权产品。
如果公募基金经理通过场外期权方式进行操作，可能会出现几种方式：第一种：其个人或者关联人通过相关机构购买个股看涨期权，基金经理可以通过在管的产品，推高其股价，同时，卖出期权的机构，为了对冲风险，也会购买相关的股票。两方作用下，相关股票价格会出现螺旋式上升。基金经理可以赚取期权高杠杆的收益。另外一种：可能存在上市公司及其高管，和基金经理的内幕交易。例如，上市公司在相关消息披露前，提前和基金经理进行布局，由于场外期权产品的机构，可以设计得非常复杂，产品可容纳上市公司、相关高管、基金经理等多方的利益。
但是，从场外期权工具开通之后就没有纳入公募基金。到现在为止，公募基金就没有允许使用场外期权的工具。目前，购买场外期权的主要是私募和银行。私募处于相关的投资目的，银行做的是理财产品。而公募目前是鼓励基金经理跟投在管产品的，因为可以绑定基金经理与在管产品的利益。
场外期权参与者要求也是非常严格的（普通投资者是不能参与）
关于场外期权的参与，中国证券业协会第六届常务理事会第十二次会议表决通过年9月25日发布的《证券公司场外期权业务管理办法》。规定股票股指类等其他场外期权交易对手方，应当是符合《办法》的专业机构投资者。
其中，法人、合伙人或其他参与者，需要满足：最近一年净资产不低于0万元人民币、金融资产不低于0万元人民币，而且具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验。
产品参与者需要满足：近一年末管理的金融资产规模不低于5亿元人民币，且具备2年金融产品管理经验，合规设立的非结构化产品规模不低于0万元人民币。场外期权个股标的范围不超出融资融券标的当期名单，禁止变形成为了投资交易通道。
据公开资料：券商场外期权存量名义本金已超万亿，全市场仅8家一级场外期权交易商。
由于衍生品业务复杂程度高，且对券商资金、风控等方面的实力有较高要求，因此集中度也较高。中国证券业协会最新资料显示，截至8月6日，全市场共有44家券商是场外期权交易商。不过，一级交易商仅有8家。场外期权的一级交易商包括广发证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券等，均为行业龙头。
公开资料显示，在交易商管理方面，证券公司参与场外期权交易实施分层管理，根据公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易商。
那么，我们试想一下：一级交易的龙头券商会不会违规给公募基金产品开通场外期权业务？用常识想一下也是不大可能的。
为什么这样的不实新闻会被市场突然流行了呢？
第一：一些媒体新闻为了吸引眼球胡编乱造不实新闻，不需要承担任何法律责任。没有相关的知识法案以及刑事处罚。比如曾经的谎报疫情人数、谎报战争的局势、谎报渔民等岛、谎报不实新闻制造恐慌和舆论，这些到最后都是被封号而已，并没有任何刑事处罚、几乎可以成为是零成本。我们互联网发达的时代，必须要整治虚假内容、虚假信息的人，追究到底。
第二：各大互联网平台没有审核的能力和监管中的懈怠。对于不实新闻不承担任何法律责任。放任胡编乱造者随意发言，引起市场恐慌、煽动一些不良之风。
第三：对于基金经理、公众人物、平台大V的言论进行规范管理，不能产生明星效应，从而干扰自由市场交易的秩序。甚至达到某些大V们自身的利益需要。（比如一些基金经理买什么就一味推捧什么，以达到散户接盘自己获利的目的。当自己卖出甚至做空之后，开始唱衰该公司，从而再次获得收益，来收割散户等各种不道德行为）
这件事情也给我们一个警钟，同时呼吁领导部门可以考虑：对公募基金、私募基金、券商、银行、保险、互联网金融平台等进一步监管力度加强，由社会组织一批金融从业人员10年以上经验的加入民间监督组织，网上网下同时来辅佐监管机构共同监督金融机构的行为，让理论+实践两条腿走路，共同来维护金融市场的秩序，完善过去单一的行政人员、理论人员监督，容易上下脱节，遏制不当行为，为金融市场建立一片蓝天。
综上所述：任何行业任何企业都不是最完美的，但是都在不断改善、不断变好的路上。人无完人，我们应该更理性地去全方位的分析、观察、判断一件事情。让自己保持客观地看待事物，我们才能透过现象去看到事物的本质。如果一件事情你直接以主观判断来下定结论，即使给你再多的证据仍然会使得你判断错误，这叫先入为主。我们做任何事情都要有阴、阳思想，阴中有阳、阳中有阴，阴阳互变，带着怀疑的思想去寻找证据、不偏不倚，不要带着情绪去做事情，这样会让你失去理性。
其实，我们后期做任何事情都要带着自然的原则去思考，一切符合自然的即使短期没有正确，长期也是正确的，一切不符合自然的即使短期正确，长期也是不正确的。看待事情也要借助阴阳的思想，把事情看的很周到、想的很周密，一点也没有遗漏，周而复始、生生不息，这才是易经的大智慧，值得我们大家来学习的！
今天分享到这里，后期还会继续分享投资之思考，也希望大家可以一起交流，共同进步，投资之路我们共同进步！
