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本报记者周尚伃
在金融业对外开放以及证券业发展呈现“马太效应”的背景下，券商急需快速提升资本实力与竞争力，融资意愿非常迫切。进入年以来，券商已通过发行证券公司债、证券公司次级债、短期融资券的形式，累计募资.2亿元，同比增长11.57%。
为了规范证券公司短期融资券的发行和交易，促进货币市场平稳健康发展，央行近日对《证券公司短期融资券管理办法》（以下简称《办法》）进行了修订，向社会公开征求意见。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示：“近年来券商积极发行短期融资券，是为了流动性管理和融资的需求。《办法》的修订，主要是为了进一步规范券商发行短期融资券的融资行为。”
证券业短融余额有上限
今年不超1.万亿元
自年以来，发行短期融资券成为券商补充资金的一个重要途径。短期融资券具备发行门槛低、周期短、能快速补充运营资金等特点。《证券日报》记者度相关数据统计后发现，进入年以来，券商现已发行40只短期融资券，发行总额达亿元。有3家券商发行的短期融资券额度已超过亿元。其中，中信建投今年已发行短期融资券亿元，国信证券和中国银河均已发行亿元。
近年来，很多券商都通过发行短期融资券的形式来补充资金。对此，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟在接受《证券日报》记者采访时表示：“发行短期融资债，具有筹资成本低、效率高、渠道畅通、用途灵活等优点，运作成本也比较低。券商的手续费收入已接近于零，加上券商服务同质化严重，呈现‘规模为王’的竞争格局，券商对资金的需求很大，短融券因此成为比较理想的融资工具。”
目前，证券公司的经营模式、融资环境和经营风险点均已发生较大变化，根据市场成员的诉求和金融市场宏观管理的需要，央行在3月5日专门对《办法》进行了修订。修订稿要求，除各项风险指标符合监管规定外，证券公司发行短期融资券时的流动性覆盖率应持续高于行业平均水平，能以合理成本及时满足流动性需求。
“修订稿取消了发行前备案，在简化流程的同时也提高了相关门槛，要求发行短期融资券和其他短期负债工具余额之和不超过净资本的60%，最长期限不超过1年，同时强化事中事后管理。修订稿既鼓励金融机构合规发债，又严格控制发债风险，有利于短融市场健康发展，这对券商发行短期融资券来说是个利好。”赵亚赟进一步分析称。
按照《办法》修订稿关于“短期融资券和其他短期负债工具余额之和不超过净资本60%”的规定，《证券日报》记者根据中证协最新公布的证券公司年度经营数据进行了测算，截至年末，证券行业净资本为1.82万亿元，预计证券行业今年发行短期融资券和其他短期负债工具余额之和不超过1.万亿元。
年内已发行亿元
公司债仍为债券融资主力
相关政策的发布，为券商进一步拓宽融资渠道、降低融资成本、满足流动资金管理需求提供了助力。年5月21日，上交所及深交所分别发布《关于开展公开发行短期公司债券业务试点有关事项的通知》。同年5月29日，证监会发布《关于修改的决定》。在此之前，券商只能非公开发行次级债券，发行减记债等其他债券品种也缺乏明确依据。本次修改后，进一步拓宽了券商发债渠道，券商发行次级债开始提速。
仅年以来，包括中信证券、中金公司、申万宏源等在内，就有多家券商获准公开发行超百亿元规模的公司债。其中，中信证券获批发行不超亿元的超大面额公司债，引发了业内高度
