公益爱心援助定点医院 http://nb.ifeng.com/a/20180605/6631976_0.shtml（报告出品方/作者：光大证券，唐佳睿）
1、多业务模式并存，二手电商驶入快车道
1.1、平台百花齐放，步入高速发展期
二手电商区别于一手电商，是为“非第一次转手的交易行为”提供的线上交易平台。二手交易的实质是通过商品的二次流通获取商品的闲置经济价值，从而实现商品价值利用率的最大化。从交易方式看，二手电商平台一般包括二手买卖、二手、二手回收和二手捐赠。从产品品类看，二手电商平台涵盖电子产品、书籍、日用百货等几乎消费品类。
国内二手电商行业进入高速发展期。近年来，国内的二手电商赛道发展迅速，愈发成熟。根据易观智库的应用成熟度（AMC）模型可将中国二手电商市场分为四个阶段，即：探索期、市场启动期、高速发展期和应用成熟期。
1）探索期（-）：二手电商的诞生最初以线下二手交易寻求线上化发展为契机，年，中国首家二手电商网站C2C平台孔夫子旧书网成立，主要用于二手书籍交易，标志着国内二手电商正式进入探索阶段。随后综合类交易平台崛起，年闲鱼成立、年转转成功推出。同时，红布林（二手时尚奢侈品，年成立）、闪回收（二手电子产品，年成立）、阅邻（二手，年成立）等垂直类电商平台相继成立，中国二手市场逐步呈现百家争鸣的局面。
2）市场启动期（-）：年，二手电商行业虚假伪劣、信息不对称等经营痛点开始突显，资本市场投融资初遇瓶颈，二手电商进入合并浪潮，年与爱回收合并，开始探索发展C2B2C模式；年转转与找靓机合并，在此阶段，业内主流模式为C2B2C和C2C并行。
3）高速发展期（-）：年，转转等二手电商融资回暖，根据网经社大数据平台“电数宝”统计，上半年二手电商行业融资金额超57.5亿元（不含二手车市场）；同年6月，万物新生于纽交所上市；7月，《“十四五”循环经济发展规划》（提出规范发展二手商品市场，鼓励“互联网+二手”发展模式）等利好二手交易的相关政策相继出台，国内二手电商行业迎来高速发展契机。
4）应用成熟期（以后）：据易观智库预测，年二手电商市场竞争格局基本确定（闲鱼、转转、万物新生三大平 占鳌头，各垂直领域头部企业圈地精耕），平台进入应用成熟期。
1.2、商业模式以C2C、C2B2C为主
从商业模式看，目前二手交易方式包括B2C、C2B、B2B、C2C和C2B2C五种。其中，二手电商平台以C2C、C2B2C或两者结合的模式为主，线下二手平台以B2C为主。C2C模式中平台作为信息与交易的载体，个人卖家向个人买出售商品完成交易。采用C2C商业模式的大多是综合型平台，一般不参与用户之间交易流程，也不提供商品的质检和物流等服务，主要是为买卖双方提供易平台，保障交易顺利进行。
典型平台包括：综合二手电商闲鱼、趣享物等。C2B2C模式是指企业通过平台从个人卖家处回收商品，经过鉴定、处理再加工后向个人买家进行二次销售，对交易提供信用保障，同时承担商品的售后服务。典型平台包括：综合二手电商闲鱼、转转，二手奢侈品电商胖虎，二手时尚电商红布林，二手3C电商拍拍等。B2C模式下，二手从用户手中收购闲置物品，将商品进行一定处理后加价转卖给C端买家，此类模式下货源相对不透明。典型平台包括：二手3C电商平台采货侠、拍机堂等。
C2C模式下，二手电商是为买卖双方提供商品交易和信用保障的平台，平台属于轻资产模式，比较适用于非标产品的转让。C端卖家在平台上发布商品信息，平台负责宣传、撮合买卖双方的交易。买卖双方关于商品价格、品质、售后等达成一致后，C端买家向平台支付货款，卖家自行邮寄商品，商品款项由平台代为保管；买家确认收货后，商品货款由平台转向卖家，平台在此过程中收取佣金或手续费。C2C模式中，买卖双方直接进行协商交易，交易相对灵活；虽然平台对买卖双方交易过程提供一定的信用保障，但商品质量保障仍由卖家负责，因此存在一定程度的信用问题，C2C平台往往强调社交属性，通过强化买卖双方的沟通交流降低消费者的不信任感，通常适用于小众商品、服饰及书籍等非标产品的买卖。
C2B2C模式下，作为承接交易的二手电商平台提供附加服务，从而解决商品质量问题。相较于一手电商，二手电商的信息不对称问题更加严重，从而出现“劣币驱逐良币”现象：只有卖家知道二手商品的真实质量，买家在只知道二手商品有限信息的情况下，会倾向于选择更低报价的卖家，因为拥有次品（价值低于价格）的卖家会更急于将商品脱手，于是商品的报价不断降低，从而导致优质卖家不断出局，劣等卖家不断入场，消费者对卖家的信任随之下降，最终致使整个市场萎靡。
二手交易中的信息不对称问题催生了C2B2C模式。此模式下，平台不仅是买卖双方进行商品交易的媒介，还提供增值、技术、运营等附加服务。其中，增值服务包括审核鉴定、维修翻新等，技术服务包括算法定价、数据化运营等，运营服务包括售后担保、引入认证等。平台通过对商品进行质检、评估定价将非标产品标准化，从而保障商品质量，提升消费者信任度。对应的C2B2C模式对平台自身技术实力、供应链效率、服务能力等要求较高。
1.3、用户年轻化趋势凸显，下沉市场有待开发
消费群体呈现年轻化趋势，一线城市用户占比较大。从年龄角度看：据QuestMobile统计数据，年5月，二手电商平台——闲鱼和转转的交易用户中90后占比均在40%左右，显著高于其他年龄层。00后用户虽占比不到20%，但对于二手闲置交易平台的
