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原标题：需适当限制上市公司再融资
据统计，今年截至11月1日，A股上市公司累计发布份关于募集资金投向变更的相关公告。这么多上市公司变更募集资金投向非常罕见，笔者认为，对于上市公司募集资金的监管，必须有效跟上。
融资、资产定价、优化资源配置是资本市场的三大功能。融资功能的发挥，将有助于资本市场助力实体经济的发展。因此，近些年来，监管部门曾多次提及要扩大直接融资比例，其实是希望资本市场能够在宏观经济发展中发挥更大的作用。
对于上市公司而言，从资本市场募集资金是无可厚非的，将募集资金投入到募投项目，产生收益后回报其股东。如此，上市公司获得了发展，投资者获得了回报，这才是正向效应。然而，超过家上市公司发布募集资金投向变更的公告则表明，“理想很丰满，现实很骨感”。当初被上市公司鼓吹的募投项目，某些时候经不起现实的“检验”。
客观上，导致众多上市公司变更募集资金投向的原因有很多。一方面，企业IPO或上市公司再融资时，周期往往较长。比如企业IPO时，需要经历前期辅导、递交申请材料、受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会，而后再到发审会的流程。此前一家企业仅仅是IPO排队，都会历经多年时间。其间，市场环境或已发生了较大变化，曾经的募投项目，再投入资金已经没有了任何意义。此时，变更募集资金投向不失为明智的选择，否则有可能造成市场资源的浪费。
另一方面，不排除某些IPO企业或上市公司通过募投项目满足融资需求的可能。比如，企业IPO时，对于发行股份数量的比例是有要求的，如果其募投项目所发行股份达不到相关要求，此时可通过“杜撰”募投项目的方式来达到目的。企业上市后，再找个理由变更募集资金投向，类似案例此前就出现过。个人以为，如此操作存在圈钱的嫌疑。此外，还有的上市公司由于对募投项目进行可行性分析时不够严谨，最终导致不得不变更募集资金投向。
在众多上市公司中，将募集资金变更为流动资金的不在少数，这并不利于为股东创造更大的利益。个人以为，监管部门强化对募资的监管是非常有必要的。为避免今后出现更多上市公司变更募集资金投向的事项，需对上市公司的再融资进行必要的限制。
比如，不差钱的上市公司应限制再融资。有的上市公司账户上躺着巨额资金，仍然启动再融资。又如，前次募资没有使用完毕的上市公司，也应限制其再融资。再如，对募投项目未产生预期收益的上市公司，同样应限制其再融资。某些上市公司为了再融资，鼓吹募投项目的预期收益，但项目投产后，实际状况远逊于当初的预期。
对上市公司再融资进行一定的限制，有利于倒逼上市公司对于募投项目的重视，避免圈钱行为的发生，也能更好地保护投资者的利益。
众多上市公司变更募投项目，也拷问现行IPO与上市公司再融资机制。基于此，个人建议，可建立快速融资通道，此举可改变因融资周期长，募投项目变化跟不上市场变化的短板，也能限度地发挥资本市场的融资功能。
而对于变更募集资金投向的上市公司，今后启动再融资时，建议从严审核。像将募集资金变更为补充流动资金等行为，本身就存在浪费市场资源的嫌疑。对于这样的上市公司，再融资时从严审核，也能在市场上产生一定的警示效果。（作者系财经评论员）
