北京白癜风到底能治好吗 http://www.xxzywj.com/m/引言
科技思考：科技创新关键阶段的“风险特征”主要有哪些？总的来说，企业生命周期是企业成长和发展的动态轨迹，每个科技型企业或科技创新项目都有其独特的生命周期，一般认为其生命周期为种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期五个阶段。每个阶段都有着不同的资金需求和风险情况。
一、科技创新关键阶段风险特征相关研究
科技创新活动在种子期主要针对某中创意从事研究与开发工作，其发展具有很大的不确定性，面临风险因素多和大，极容易遭遇技术研发的失败。在该阶段创意中，能够成功研究并具有市场价值的项目仅占5%左右。
初创期阶段主要是能够将实验成果转化并开始规模生产并投入市场，但仍需大量研究工作。该阶段资金需求量较大，大约是种子期阶段的10倍左右，但由于大多数企业在该阶段信用级别还较低，很难获得银行金融机构的贷款，更不可能获得资本市场的直接融资，只能依靠风险投资。
成长期阶段新产品已经占领了一定的市场，规模也在变大，有了较好的盈利能力，面临的技术风险、市场风险和经营风险都变弱，但仍需要进行技术创新进行产品更新。该阶段资金需求量还是在增加，但这一阶段企业有了一定规模的抵押物，融资能力得到较大改善，企业内源性融资不能完全满足资金需求开始寻找外源性资金，可从资本市场获得直接融资。
成熟期阶段企业具有较强的盈利能力，也有了一定的核心竞争力，可以从银行等金融机构较方便的获得贷款支持，同时也可以从资本市场获得可持续的直接融资。因此，在实际经营过程中，并不是所有企业都面临融资难的问题，当科技创新活动能够进行到成长期或成熟期时信用等级高，市场竞争力强，能够比较方便的得到银行贷款，同时其他融资渠道和方式也较多。
而处于种子期和初创期的产品处于创意、研发、试产阶段，资金需求大，不确定性强，在产品定型和准备生产过程中企业风险又大，该阶段银行贷款基本无望，因此风险投资、资本市场等直接融资方式如果愿意投资的话，一旦成功未来收益及获利空间将很大。
可见，企业科技创新具有周期长、风险高、波动大、收益不确定等特点，尤其种子期和初创期风险不确定性最强，潜在收益也可能最大，因此，种子期和初创期是科技创新投资与风险管理的关键阶段。现代金融理论的核心是研究如何在不确定条件下对稀缺资源进行跨时期分配。时间和不确定性是影响金融行为的中心因素。
科技创新过程离不开风险也离不开资金的支持，天使投资、风险投资、企业资金以及政府资金等科技金融是科技创新关键阶段的主要资金来源，非常有必要针对企业技术创新阶段特性与不确定性复杂交错地影响金融投资问题展开研究。企业创新项目投资在初期面临着巨大的融资约束。有学者借鉴融资顺序理论，研究指出企业发展投资融资渠道的选择倾向于内部融资。李巧沙以金融发展周期理论为基础，结合科技型中小企业的成长周期特征及不同时期的融资需求，探讨科技型中小企业不同发展阶段的融资策略。
就债权融资而言，唐玮等指出银行贷款是企业负债融资的主要来源。在信贷资源稀缺的背景下，为保证信贷资产的质量，银行机构普遍倾向于选择低风险、高回报的投资项目。李金生等指出，随着企业能够大规模生产新产品，技术风险呈现快速下降趋势。顾群等指出，由于企业开发活动是创新产品商业化的最后阶段，新技术的参数相对稳定可靠，企业研发成功的回报是可以预期的，因此股东愿意向企业提供研发资金，这一阶段的融资约束程度相对较低。
有学者发现，风险投资对经济和创新发展有正向显著影响，远远大于传统投资。魏星等指出，在新技术产品研发投资前较准确的预计风险并有效控制，可大量减少损失，提高未来获得高收益的概率。其中在企业成长的早期阶段对环境、技术、资金和市场风险的
