7月3日，一则不太起眼的消息引起了我的注意。证金公司宣布修改《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。这是中金公司送给券商公司大大的利好。要了解为什么说对券商是利好，我们需要了解什么是融资融券和转融通；为什么要开展转融通业务；开展转融通业务对我国券商和金融市场影响分析。
年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。在两融业务开放试点初期，证券公司只能使用自有的资金或证券开展两融业务，导致市场面临两大难题：一个是券源数量不足，市场融资融券总规模受限；另一个是券源品种不足，往往会出现客户需要的证券借不到，而不需要的证券闲置的情况。融资融券目前的运营状态推动了转融通体制的出台，融资和融券的比例极不协调这一现状使得转融通业务的成立更为迫切。
中国证券金融股份有限公司于年10月28日成立。作为转融通业务主体的证券金融公司，将不以营利为目的，在提供转融通服务之外，还将肩负对融资融券运行情况的监控、监督职能。证金公司的成立，是融资融券开闸以来第二个突破性进展，意味着酝酿数时的转融通将获得突破，融资融券将就此驶入快车道。
年8月中国证券金融股份有限公司开展首批转融通业务。转融通业务是指证券公司开展融资融券业务出现自有资金和证券不足时，由证券金融公司运用自有资金和证券，或合法方式所筹集的其他资金和证券融给证券公司，并由证券公司交存相应保证金的经营活动。转融通业务包含转融资业务和转融券业务。常见证券金融公司融入资金和证券的来源有银行、保险公司、上市公司股东、证券投资基金、社保基金、证券公司等机构。可以极大缓解证券公司开展两融业务时资金和证券来源的压力，满足投资者多方面的需求，扩大市场上融资融券余额的规模。
而此次证金公司对原有的券商转融通业务规则进行修订，有利于券商转融券业务的进一步发展。目前，市场对科创板转两融需求较大，带动了转融通业务发展。科创板转融通尤其是转融券业务的发展，对券商平衡两融业务发展将起到推动作用。
年2月28日，证金公司正式推出转融券业务试点。此次参与试点的标的股票为90只。目前科创板融券和融资业务的余额比约48%，也就说融券业务大约是融资业务余额的一半。高效的融券制度是资本市场改革极为重要的环节。当前我国资本市场面临的主要矛盾核心是供给不足，体现在两个方面，一是一级市场供给不足，主要是IPO以及再融资相对供给不充分；二是二级市场供给受限，如融券不发达、“T+1”制度、减持限制、涨跌幅安排等。
我国融资融券主要的弊端是效率相对较低，成本相对较高，券源不足，供需不均衡等。科创板出借的证券类型是新增的无限售流通股，特别是战略投资者配售获得的股票可出借，打破了之前只有自由流通股才可以出借的限制。原来的转融券通常是“T+1”才能到券商两融专用账户，“T+2”才能给客户使用。我们现在基本实现了实时余额调整，也就是说转融券实现了“T+0”。借券期限、借款利率都可约定。
从国外资本市场的发展历史看，转融通业务的不断发展是历史发展的大趋势。此次中国证券金融公司取消券商转融通业务保证金提取比例限制，虽然在实际上对券商的转融通业务成本降低不了太多，但在宏观角度分析，这是国家释放了鼓励券商最大程度开展转融通业务，提高资金利用率，鼓励券商根据自己风险控制系统，利用杠杆开展两融业务。两融业务的不断发展，也增加了券商的营业收入。券商的做大做强有利于跟入驻中国的外国投资银行竞争。
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