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TUhjnbcbe - 2025/2/12 16:06:00
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上周两融余额继续无悬念下滑,但值得注意的是,即使在各指数集体跌超2%的5月17号杠杆资金也仅仅才净卖出3亿元,似有提前触底迹象,最新一期报亿左右。从历史经验来看,将两融资金与上证指数拟合后,前者往往具有“均线”的作用,即在偏离一定程度后会有所回归,而上文提到,两融资金似有触底迹象,在消息面没有发酵前提下,短期继续震荡或者反弹的概率居大。科创板两融平仓锁定T+1上交所发布了多项政策完善科创板两融规则,但并没有对券商两融平仓时间的选择(即在T+X日平仓)做出明确规定。上周五,证监会新闻发言人表示:“针对科创板特点及其与主板差异化的交易制度设计,证券公司应秉持审慎原则,严格评估自身风险管控与资本实力。”证监会的这一表态也被解读为,监管默认了券商可以采用T+1日的平仓设置,但前提是要充分评估自身的风险管控能力。现有A股的融资融券一般平仓期限为T+2,而根据科创板目前的规则,如果还是T+2的平仓周期,券商很有可能要亏本。分析认为,科创板股票一上市就成为两融标的,有助于投资者借助杠杆操作、加速科创板股价向理性的价值中枢靠拢。特别是允许券商跟投部分用于融券拆借,就会在一定程度上起到调节股价的作用。但另一方面不设涨跌幅也将两融的风险成倍放大了。所以券商平仓更加严格。杠杆资金继续出逃大金融行业上来看,食品饮料继续以5亿元净买入排名第一,此外交运、农业、国防军工流入较多。前者主要为人造肉概念余威。净流出方面,非银金融、化工、医药、通信、房地产为卖出前五。由于放水预期的破灭以及贸易摩擦的快速升温,市场对于“牛市”的期待基本已经幻灭,券商股又一次从右侧追涨切换至左侧配置,下一次资金
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