来源：安邦咨询
近日，财政部网站公开了《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》，用多字从强化项目评估等七大方面，对现行发债机制进行完善。新的意见对于专项债发行、使用等方面提出了更高的要求，可能对地方以基建、民生为主的投融资活动产生影响。从安邦咨询（ANBOUND）对财政、投资等趋势性的跟踪研究的角度来看，这实际上并非要收紧专项债的发行，而是拉长专项债项目周期，并希望帮助地方建立更加有效的机制。从地方的角度出发，需要考虑的不仅是如何融资搞建设的问题，更需要考虑提升投融资的水平和能力。
新的要求可以从几个方面来看，一是发行节奏和发行时机等技术性问题，需要改变过去“潮起潮落”的拥挤发行的情况，这方面需要从发改委等中央层面进行统一调配，可能对具体地方有所影响，发行的主动权有所减弱。二是要求形成常态化发行的机制。这意味着地方需要准备更长周期的投融资计划，改变过去“一年一议”的情况，提高了专项债项目计划的前瞻性和可预见性，对地方的长期投融资实际上是有利的。三是建立项目储备，形成均衡性的融资，同时在期限等问题上，也需要把握好短期、长期的平衡。四是加强信息披露，这和资本市场加强信披制度建设是相符合的。地方作为融资主体，需要和企业发行人一样，履行信披责任，以维护市场正常的秩序，并提升地方投融资的透明度。
新的政策要求中介机构加强对专项债项目的审核和评估；在发行环节也对发行的时机、债券的期限等提出了新的要求。就这些规定而言，的确提高了专项债发行的门槛，但并没有对整个专项债额度的分配和条件提出新的要求。这并不意味着整体政策的收紧。但需要注意的是，新的政策实际上，通过增加一些条件和要求，将既有的专项债项目周期拉长，通过“细水长流”的方式，避免可能出现的“政策悬崖”给地方融资建设带来的影响。
如同政府投资条例一样，新的要求仍然着眼于围绕项目来进行，要求提高专业机构和中介机构的角色定位，要求地方财政部门应当严格专项债券项目合规性审核和风险把控，加强对拟发债项目的评估，切实保障项目质量，严格落实收支平衡有关要求。这实际上意味着，从中央的角度，需要对地方专项债项目“挤水分”。通过有意扩大收益预测，从而多借债的情况，已经引起