TUhjnbcbe - 2024/5/12 8:51:00
本周市场观察-29期（总第期）本周的股票市场经历了一场波澜壮阔的回调，回调的深度和速度都有些出乎意料，甚至动摇了一些人的牛市信仰。有些人开始怀疑当前牛市的纯度，这还是牛市吗？要是细说其本周市场出现大幅回调的原因，主要可能有两个：证监会出手严查场外配资中芯国际IPO上市，巨大的市值成为市场上的流动性黑洞先看第一条。所谓场外配资，是指融资融券以外的、所谓的股票配资公司公开借钱炒股。央行曾经严查过违规资金入楼市问题，面对变化更加诡异的股市，一部分违规的资金，尤其是银行系资金是不敢直接买股票的，而是选择风险更小的优先资金方式入市。所谓优先资金，就是当投资发生损失时，优先进行收益分配和本金清偿的那部分资金。与之对应的是劣后资金，投资损失首先由劣后资金吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。操作流程一般是由劣后资金向优先资金支付固定利息，如果出现损失，先损失劣后资金，优先不承担风险，享受固定收益。在股票配资里边，客户就是劣后资金，配资公司就是优先资金。而具体的股票配资流程是：首先配资公司用自己的资金跟银行合作发一个股票型信托计划。比如配资公司出劣后资金1个亿，银行出优先资金2个亿。由配资公司承担投资风险，银行只收取自己所出资金（2个亿）的固定利息。此时，银行就是优先资金，而配资公司是劣后资金。假如此时正好有客户需要进行股票配资，用自有本金10万配资40万，那么，客户就需要打款10万保证金到配资公司，然后配资公司会分配一个50万的账户给客户使用。客户需要每个月缴纳配资公司所出40万资金的利息，账户交易所产生的收益全部归配资客户所有。此时，配资公司是优先资金，客户是劣后资金。倘若劣后账户资金打到安全线，无法承担市场价格的波动，配资公司将对客户账户进行强制平仓，配资公司的资金账户很少会去承担损失。因此，当市场中存在大量的配资现象，一旦市场出现极端行情，当大量配资公司发出强制性平仓指令，市场中资金踩踏现象就会接踵而至，这就是当初年股灾1.0形成的主要原因。再看第二条。中芯国际作为中国半导体领域十分重要的企业，其上市过程可谓极速，而且也背负了太多市场之外的任务。中芯国际发行价格为27.46元，发行数量19.38亿股，实际募资金额.3亿元，可谓是科创板中募资王。由于科创板IPO开盘前五天是没有涨跌幅限制的，中芯国际在7月16日首日开盘价格为95.00元，其市值已经达到了.25亿元。面对这样的一个吸金怪兽，沪深两市可谓是吓得瑟瑟发抖，上证指数暴跌.20点，跌幅4.50%，深证成指暴跌.79点，跌幅5.37%。也正是看到了如此的暴跌，很多投资者开始动摇牛市的信念。截止到年7月17日，7月份IPO的募资总额为.86亿元，而年所有已上市的IPO个股实际募集资金.31亿元。可见，7月份前半个月的IPO总量占全年已发行量的三分之一以上。数据上来看，7月份的IPO发得确实有点猛。年全年IPO实际募资总额为.62亿元，年为.35亿元，可见A股IPO发展速度之快，随着注册制的深入进行，IPO的速度只可能变得更快，而不会变慢。尽管中芯国际作为近期A股市场中的IPO吸金怪兽横空出现，但面对怪兽，央妈也给出了一些帮助和支持，这是本周新开展的公开市场业务操作明细表：这是本周到期的公开市场业务操作明细表：综合以上两张表格：从数据中可以看出，中国人民银行在本周通过公开市场业务操作的方式向市场净投放流动性亿元，其中包括一笔亿元的一年期中期借贷便利操作。不过，从公开市场业务交易公告的信息来看，尽管央行本周出手阔绰，大手笔逆回购的背后似乎透漏出了一丝无奈：只是在为维护银行体系流动性合理充裕，这说明本周银行体系流动性水平原本并不是很好。这一点，在上海银行间同业拆放利率Shibor上面也有一定的体现：这是Shibor利率的曲线图表：从数据图表上来看，Shibor利率在本周一直在升高。利率是流动性的价格，价格直接反应了供需关系。从央行的公告原文，到Shibor利率的变化，种种迹象都表明，本周市场上的流动性并不是非常理想。这是近期上证指数的日K线图走势：这是深证成指的日K线图走势：看到这两张图表，最吸引人的无非就是周四的那根长长的大阴线。从成交量上来看，沪深两市的总成交金额在7月17日已经萎缩至.90亿元，比7月7日的成交金额最高峰.08亿元少了多亿元，而亿元就是5月份沪深两市日成交总金额的数量级。可见，周四的暴跌对市场活跃程度的影响有多严重。下周必须要