年，信托业的“两压一降”继续发威——压降信托通道业务规模，压缩违规融资类业务规模，降低金融同业通道业务。同业相聚、额手称难，特别是融资类信托规模的压降，让大多数信托公司好不容易培养出来的"主动管理能力"再次逆风飞翔。
但这里面有个微妙的差异——压降的是绝对值还是比例值？一种说法是每年压降1万亿元，另一种说法是每年在此前基础上压降20%。虽然乍看起来差不多，可终极结果迥异，如果确定每年压1万亿元，那5年内基本就会把融资类信托压降完；但若是逐年压降20%，那么（1-20%）^5=32.77%，则5年后还能留下三分之一的规模。
两种解读思路在媒体上都有传播，我个人更愿意相信后一种，毕竟资金信托作为融资工具，仍有其存在价值，大概率不会一棍子打死。以目前68家信托公司计，这似乎意味着剩余粮票仍能养活20家左右。
所以“两压一降”也不乏积极的一面，至少让大家明白了去产能的进度条走到了哪一步。对于坚守者来说，出清不再是无尽的等待，而是可以量化的闯关。以年末的5.83万元为基础，如果留下32.77%，意味着年的融资规模为1.91亿元，但这块蛋糕不会是雨露均沾，毕竟行业分化已经很明朗了，紧缩之下，赢家通吃的现象进一步加剧。要知道在年末，五矿、中信、光大、中融、渤海、中航和交银这7家排名靠前的公司，融资规模总和已超过1.91亿元这个数目了。
年6月，监管部门就有所吹风，“未来融资类信托业务将更多由管理规范、风险控制能力强、资本实力强的信托公司开展，保证受托履职到位，业务风险可控。”对于满足条件的幸存者而言，就算融资类信托规模受限，倘若投资类信托、服务信托又培育成功，届时也能顶下半边天，就算是胜利穿越全行业的第七次整顿了。
今年两会，多位重量级的政协委员、人大代表建议尽快修订《信托法》，但这些建议往往与我们目前在做的传统营业信托关系不大，都是着眼于夯实“本源”的，譬如解决信托登记、信托税制等方面的问题，为财产的持有、规划和传承提供法律基础。对信托公司而言，机遇在于本源不再是可望而不可即的，法律、政策都在着手开窗；挑战则在于信托关系不是信托公司所垄断的，万一信托公司缺席了那场广义的信托盛宴，就真是莫大的讽刺了。
所以不妨斗胆畅想一番中国信托的行动蓝图，也许那时就是八仙过海——留在投融资市场上游的只有不足20家的头部公司；有一些转型成了信托银行，接受资本充足率的约束，继续做信用中介；有一些转型成了财富管理平台，不再依赖拓展基础资产来获利；还有一些甚至可能退出了狭义的金融圈，以开展服务信托、慈善信托为己任，成为全社会的基础设施软件……当然了，也不排除个别巨无霸崛起，能做到综上所述。
文中图片来源：MarginCall朱哥亮拿人钱财，替人观星