巴菲特投资真经——投资主张
正如巴菲特所说，投资不是简单地购买股票的活动，而是一个理解企业商业模式和内在价值的过程。海格卓姆成功地证明了任何投资都可以因应用巴菲特的理论而获得成功。当人们在讨论新经济是否应该需要新的投资规则时，也要牢记巴菲特的投资原理。世界知名的投资人沃伦·巴菲特，在接受美国广播公司的采访中，被问到给普通美国人提3条最佳投资建议时，提到其中一条就是“远离杠杆融资，没有人会因为不借钱而破产”。他说，“如果你足够聪明，就不需要它；如果你不聪明，那杠杆就更没有任何商业用途。”不幸的是，就像巴菲特所言，许多人使用了杠杆，实际上却没有什么商业用途，这就是我们现在会遭遇如此多混乱不堪的经济局面的原因。那么，什么是杠杆融资？杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业的资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70％~80％，其余部分为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功地收购企业或其部分股权。通过杠杆收购方式重新组建后的公司总负债率为85％以上，且负债中主要成分为银行的借贷资金。在当前的市场经济条件下，企业日益朝着集约化、大型化的方向发展，生产的规模性已成为企业在激烈的竞争中立于不败之地的重要条件之一。对企业而言，采用杠杆收购这种先进的融资策略，不仅能迅速地筹措到资金，而且收购一家企业要比新建一家企业来得快，而且效率也高。以经济危机为例，巴菲特在接受美国《财富》杂志专访时就美国经济、金融监管等一系列问题发表了自己的看法。他认为，这一次是过度的杠杆融资导致了目前的危机，美国经济还需要很长一段时间才能出现转机。他说：“目前，我不会有一毛钱的投资是基于宏观经济预期的，我也不认为投资者应该基于宏观经济预期而买卖股票。”巴菲特指出，很难说目前的市场震荡是否与过去的危机有什么本质不同。市场也没有随着时间的推移而变得更理性。一旦投资者趋于狂热或者被恐惧所支配，他们的市场反应就跟过去的非理性毫无二致。他认为，过度的杠杆融资导致了目前的危机，另有些问题则与房地产市场交易价格过高有关。美国有大约价值20万亿美元的房地产，还有约11万亿美元的抵押贷款。其中很多抵押贷款并未出现任何问题，但也有大量的抵押贷款出现了风险。年，美国有大约亿美元的资金被抽离了抵押贷款再融资市场，这是一个相当大规模的资金外流。而市场现在总说美国政府出台了一个亿美元的刺激计划，但市场却失去了亿美元，而且是从优先级抵押贷款市场流走的，而不是引发信贷危机的次级抵押贷款市场。巴菲特认为，杠杆仍是美国经济的重要刺激因素。他说，与此同时，以私人股权投资为代表的杠杆收购潮也失去了活力。总有一天，杠杆收购热潮还会再现。如果抵押贷款行业失去了杠杆融资的支持，这种痛苦是难以避免的。对于个人来说也是一样，借钱还债可能不是很多人的生活经验，但借钱投资的行为却充斥在你的周遭环境中。只要你心里想：我手上这笔钱不必急着还（房贷，车贷等），可以先拿去投资。这就是借钱投资。借钱投资的问题在于，你必须要每个月还贷款。而如果你借钱拿去投资的项目没有带来预期收入，比如股市惨跌，你还是得按月还贷款。而你当然没钱可还，最终只能选择卖股票去还钱。因此，借钱投资的人经常被迫在股票的低点卖出。这种投资法，亏本机会大。多少人的财富就在这样来来回回的过程中逐渐消失，所以，要回归到我们先前学习到的个人理财重点：“