配角风头压过主角。中国A股市场近期可转换债券发行火热，今年迄今融资规模远超IPO。
彭博汇总数据显示，在股市升温及银行补充资本需求的推动下，一季度还没结束，境内可转债发行规模已经达到约亿元人民币，相当于去年全年发行规模的82%；同期，A股IPO的融资额还不到亿元。并且公开数据显示，A股上市银行还有逾千亿元可转债待发行。除去年IPO暂停因素，今年中国可转债融资规模很可能首次超过IPO。
私募基金高熵资本董事长邓浩在电话中表示，现在不管是监管层、投资人还是发行人，对可转债都持积极的态度。因部分债券投资人不能买入股票，相比于IPO、定增等股权融资产品，可转债投资者基数更大，供给扩容对股票二级市场冲击更小。
他并指出，对发行人来说，可转债期限一般6年，比纯债期限长，短期还本压力小，而且历史上绝大多数可转债都成功转股，因此有助于上市公司补充股本、缓解资金压力。
中国银行业为支持信贷增长及达监管要求，普遍面临较大的补充资本金压力，由于银行股在二级市场股价大面积低于净资产，限于防止国有资产流失的规定，银行很难直接发行普通股融资。而可转债具有债券还本付息的保底收益，投资者乐于认购转股价格高于二级市场股价的可转债，博取超额收益，使银行获得了宝贵的融资渠道。
年中国境内IPO和可转债的融资额分别为亿元以及亿元人民币，二者的差距已不大。今年以来，上证指数上涨超过两成，可转债一级市场热情高涨。平安银行和中信银行已经发行了合计亿元的可转债，机构投资者的认购倍数纷纷刷新历史记录。根据彭博数据，中国目前的可转债存量余额约亿元。
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