上半年，金辉控股发展稳健，销售业绩符合预期，经营表现稳定，盈利能力有所提升。土地获取上，金辉控股上半年择时择机，布局一线、强二线城市，同时为下半年土地投资预留了较大空间。财务状况依然保持健康稳定，三道红线全部达标，负债结构有所优化，推动融资成本走低。如金辉在中期业绩会上表示，金辉注重高质量的增长，正在实现质与量的平衡，预计接下来金辉控股依然会保持相对稳健的发展节奏。
01
深耕区域发展稳健
年千亿可期
年上半年，房地产行业政策趋严，去杠杆压力下房企经营风险加大。而金辉延续一贯的“稳健派”风格，深耕区域，城市优先，销售业绩符合预期，经营上表现稳定，盈利能力也有所提升，预计金辉接下来依然会保持相对稳健的发展节奏。
上半年金辉实现合约销售.7亿元，同比增幅49.3%，销售区域全国分布均衡，与年总体变化不大，反映了金辉深耕区域，城市优先的经营策略，较年有所变化的是长三角城市销售业绩的占比明显提升，杭州取代西安成为金辉上半年销售业绩最多的城市，苏州、盐城等城市表现较好，主要是金辉近年来对长三角区域的投资有所侧重，推动了业绩的提升。年业绩会上金辉表示年销售业绩预计能突破千亿，从半年度的表现来看，已完成目标55.7%，年突破千亿可期。
同时上半年金辉实现营业收入.7亿元，同比增幅44.1%，净利润率12.5%，较年上半年增加3.1个百分点，在行业利润率整体下行的形势下，金辉盈利能力的提升，表现了金辉在业绩增长的同时注重对经营质量的提升，比如在产品质量上，金辉在原有四大产品系列的基础上，推出金辉颜选3.0体系，聚焦建筑外立面、户内以及全社区的品质与颜值打造，以迎合未来购房者的消费品位，在推动产品销量的同时提升经营质量，实现质与量的平衡。
02
土储择时择机扩张
多元化业务进一步布局
土地获取上，上半年金辉在时机选择上回避了“集中供地”下土地市场较为火热的城市，选择在部分新二线城市拿地，共收购17幅新土地，规划建筑面积.8万平方米，其中包括重庆、宁波、郑州和泉州等城市，主要集中在长三角、东南和珠三角区域，平均地价为元每平米，整体性价比相对较高。
同时金辉上半年总拿地总额.8亿元，与.7亿元的合约销售金额相比，投销比为26%，低于40%的监管观察线，上半年择时的土地投资，在避开了上半年集中供地的热度的同时，也为下半年的土地获取预留了一定的空间。另外值得一提的是，尽管上半年金辉在拿地方面有一定支出，但有息负债基本保持稳定，意味着金辉主要靠销售款项的回流支持拿地的支出，土地投资较为稳健。截至报告期末，金辉土地储备总建筑面积达万平方米，其中97.9%位于强二线及核心三线城市，足以满足金辉未来3-4年的发展需求。
在稳步扩充土储的同时，金辉多元化业务上的布局也进一步加深。上半年，金辉控股收购了位于上海北外滩核心地段的上海绿地九龙宾馆项目，同时第一家五星级酒店—福清喜来登正式开业，位于北京东南四环的金辉时八区也正式启动招商。多元化业务布局的推进，不仅有利于企业开拓新赛道，对主营业务也能起到一定的促进作用。
03
财务稳健获资本市场认可
融资成本走低
年上半年，金辉依然保持着相对健康的财务状况，一方面，在年底实现“三道红线”绿档达标之后，金辉在年上半年继续维持绿档相关指标要求，且在个别数据上有所优化。半年报显示，金辉上半年净负债率为75.9%，现金短债比为1.5，剔除预收款项后的资产负债率为68.3%，继续保持“三道红线”政策绿档。其中现金短债比较年底的1.4提升为1.5，而剔除预售款项后的资产负债率较年底的69%下降了0.7个百分点。
另一方面，金辉上半年的负债结构也有所优化，在有息负债规模基本保持稳定的情况下，金辉的长期债务有所增加，短期债务有所减少，长短债比由年末的1.8倍提升至2.1倍。同时贷款利率更低的银行借款占比也由年底提升13.6个百分点至66.3%，整体的负债结构得到优化。
相对健康的财务状况和稳定的销售业绩让金辉在资本市场获得了一定的认可，年上半年，金辉先后获得三大国际评级机构上调或新增评级的认可，如标普上调公司主体信用评级至“B+”，展望“稳定”。财务结构的优化和信用评级的上调促成了上半年金辉融资成本的走低，上半年金辉平均融资成本由年年末7.47%下降至6.95%，下降了0.52个百分点，而预计融资成本的降低将进一步促进金辉利润率的提高。
声明：本文根据年报数据整理提炼
版权归亿翰智库所有
未经授权请勿随意转载如需转载请联系后台或留言
转载时请注明出处：亿翰智库（ehresearch）
感谢配合！
/
插图除数据图外均来源于公司