在创投圈，企业能够成功拿到融资只是小概率事件，常见情况往往是抱着BP跟各机构聊到口干舌燥却无功而返，更惨的是对被拒的原因一头雾水，下次接着犯......
科创四川自遇见投资人栏目开栏以来，与梅花创投、德韬资本、温氏投资、弘科公司等多家投资机构进行了深度访谈，融资周期涵盖天使轮到Pre-ipo，机构性质包括市场化资本与国有资本。
另外，科创报日报投资机构百人团已有CMC、光源资本、城投资本、赛伯乐投资集团等近50家投资机构入驻。
通过与投资人直接沟通，我们总结出投资人拒绝创业者的几个主要原因以及背后的潜台词，希望对企业有所帮助。
项目前景
“赛道太拥挤了”
投资人认为已经有太多的竞争者在研究这个问题的解决方案了。
虽然可能再进一步细分会有一些细微差别，但不管在任何情况下，竞争都是激烈的，与其加入一个竞争激烈的领域，投资人更愿意看着你在一个新的赛道上从零开始，或者在一个已经被严重破坏的现有行业中从零开始。
“市场不够大”
投资人希望投资一些能够发展成巨头的公司，投资的目的是想获得10倍、倍，甚至0倍的投资回报。你正在做的可能是一项伟大的、可持续的事业，但没有达到风投机构想要的规模。
“成熟公司可以轻松做到这件事”
大公司拥有大量的产品线、员工和资源，可以快速发布一系列产品，而这些产品可能是初创公司全部概念的产品。
如果你想做的事情属于腾讯、阿里、字节跳动等大型公司所属的领域之一，投资人会比较谨慎。
比如一家做养老地图的公司，相对于已经发展成熟的高德地图和腾讯地图，投资人很容易猜想它会不会被快速取代。
“缺少核心竞争力”
一个想法技术含量越低，就越容易复制，当另一家公司进入市场，轻易做出和你一样的产品，即使你有先发优势，是第一个进入市场的公司，只要竞争对手愿意，他们随时可能会削弱你的地位，削弱你的定价能力。
“技术性不强”
这点与“缺少核心竞争力”同理，但更针对技术投资人。
如今“技术”的定义非常宽泛，几乎所有公司都有网站或应用程序，但大多数科技类的投资机构都有他们需要看到的基本数量。
如果一家公司是在网上销售某个零件，而这个零件本身不涉及任何技术，那这家公司技术性就不强。
“对现有市场来说，你的想法太超前了。”
投资人可能很喜欢你的想法，但认为需要经过很长一段时间之后市场才能发现并认可到它的价值。
现在提供资金意味着，在全世界意识到需要使用这款产品并愿意为之付费之前，企业需要克服重重困难活下来。
创始人问题
“人品/行为问题”
投资人一般不会直接告诉创始人这个问题，但超过半数的投资人表示他们对创始人的人品非常看重，有些投资人甚至表示会对创始人的婚姻关系比较在意，比如是否离过婚，怎么处理婚后财产等（比如德韬资本及梅花创投都曾表示一旦出现这种情况，他们基本不会投）。
投资人会评估创始人是否适合领导一个团队，并为这些人提供一个安全的工作场所。
另外一个原因是当投资人决定给予资金时，双方同时达成了一种合伙关系，而创始人的人品决定了后续公司是否能健康发展，机构是否能顺利退出等。
“不诚实”
投资意味着一种延续数年甚至数十年的关系。诚实、开放的沟通至关重要。
一旦出现造假行为，那这段关系基本走到头了。其表现有智力欺诈，创始人在公司进展方面欺骗自己和投资人；他们会把问题最小化，夸大成功，当公司的真实状况变得越来越清晰时，投资人会感到震惊，而且已经很难再帮助他们了；此外还有财务造假，虚构技术等。
“过于平庸”
在投资人看来，创始人担任的是最具公众形象的角色，他们应该是与众不同的。
他们身上一定有某种特质能促使人们倾听和关心，这种特质会让他们拿到融资，在员工有很多其他选择的时候说服员工为他们工作，向客户销售产品，建立合作关系，接受媒体采访等。
通常性格外向的销售类CEO常常让人印象深刻，但是性格内向的技术天才如果能将复杂的架构分解成简单的俏皮话，这也会让这个角色与众不同。
团队及架构问题
“股权结构问题”
几乎每个投资人都对企业的股权结构十分重视，尤其是当他们对你的这笔投资越来越认真的时候。
创始人是否实控人，核心团队的股权如何分配，是否设置员工激励计划等，关系着企业结构是否稳定，投资人是否具有高参与度等。
但大部分投资人表示，如果对企业满意，他们大都愿意帮助企业处理股权问题。
“创始人或团队不理想。”
团队问题可以提升到投资人最不愿意投资的原因前三名。
如果企业出现如下问题说明团队现在或将来相处不融洽，投资人会尽可能避开这种企业：
1.创始人占主导地位，同时又贬低其他人，说其他人坏话，而其他人看起来很沮丧。
2.联合创始人太多(通常超过三位)，他们的职位和专业技能相互矛盾。
3.公司既有一个CEO也有一个总裁，意味着他们两个都是自负的人，都不希望自己看起来比别人“差”。
4.创始团队中有夫妻或者其中两人正在谈恋爱，这在某些投资人看来是危险信号。
5.多名联合创始人都是来自学术界，他们不参与企业的日常事务。
6.来自大公司或咨询公司的创始团队，经验丰富，但没有任何创业经验。
7.创始人之间看似不正常的任何其他明显的紧张、尴尬或不适。
“团队分布式办公。”
有些创始团队采用分布式办公的模式，员工不在同一个空间工作，大部分投资人会对这种方式持否定态度。这确实是一种工作方式，但通常发生在公司从一个地方起步后，随着业务的发展公司扩展到多个办公室。
企业融资设计问题
“融资策略”
创始人的融资方式反映了他们的很多特点。如果你手上有多份投资意向书，这会激发风投们的竞争天性，但如果你手头上没有就别说。
在没有拿到投资意向书时，试图制造稀缺性或急于拿到投资意向书，都是显而易见的行为，结果往往适得其反。
“缺少领投机构”
有些投资机构不愿意在融资轮中作为领投机构，或者只在少数情况下才愿意做领投机构，这意味着更高的投资金额与更大的风险，同时，如果企业拥有一家在市场上很有信誉的明星机构作为背书，将极大增强企业获得机构青睐的机会。
“与机构需求不符”
所有的投资机构都有自己的投资阶段和投资范围，如果一家投资机构主要投资于种子轮和A轮的创业公司，那么对他们来说，一家只有想法，没有任何产品，想寻求大额融资的企业确实太早了；而一家拥有名员工，正在寻求C轮融资的公司已经太晚了。与投资机构的投资阶不符是常见的被拒绝的原因之一。
“估值问题”
这句话通常表示投资人认为你的估值太高。
高估值意味着，机构将以同样数额的资金获得较小的股权份额，另外，在下一轮融资中你必须把估值提得更高。
这是很困难的：你必须完成许多里程碑，并且完美地执行，而这一点谁也不能保证。
如果你期望的估值比机构认为合理的估值高出很多，你也可能会显得过于自信，与现实脱节。
估值过低也是一个负面信号：它表明你在融资、市场和你所打造的价值方面缺乏经验。
另外，还有一些问题，如商业模式、知识产权、产品设计、商业计划书是否足够个性化等都会在跟投资人沟通时或多或少被提及，毕竟一个稍有名气的机构每年的需要看几百份上千份BP，而投出的通常不超过5%，要想在短暂的交谈中脱颖而出需要对企业进行更加紧密的设计。
就总结看来，一家企业要想上市，或者在融资过程中提升自己的估值，都需要在成立初期即对企业进行合理化的顶层设计，科创四川致力于帮助本地科创企业做大做强，科创企业有融资及孵化需求，欢迎留言联系我们哦！
（部分资料来自：SarahA.Downey）
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