一般来说，股权融资是创业公司最常见的融资形式，但是如果你留心观察硅谷年以后的融资新闻，会发现不少创业公司的融资历史中都有一个“Debt”的标签，从字面上理解也可以知道，和“借债”有关。
通常获得融资的方式就是两种：股权融资和债务融资。简单来说，借贷不需要让出公司股权或日常控制权，需要到期偿还，利息还能抵扣成本、抵扣税，但银行等传统贷方可能需要担保；股权融资则要稀释原股东股权，但通常没有偿还时限压力。
对于创业公司来说，某种意义上债务融资是一种很危险的方式。由于债权优先于股权，在偿还完债务之前，公司（或者部分公司）属于债权人，不属于创业者也不属于投资方，对于业绩并不稳定的初创企业来说，一旦无法及时偿还，债务就会变成埋葬公司的黑洞。
在资本市场远比我们完善的美国，为什么越来越多的创业公司开始选择债务融资？今天，星河研究院基于Pitchbook对于债务融资的分析，进行了研究和整理，以下是详细内容。
债务融资兴起的原因根据Pitchbook的数据，过去的几年，大量的风险投资投入到初创企业中，约有笔融资交易发生，总融资金额达到亿美元。然而，伴随着激增的融资交易，初创企业的估值也水涨船高，这导致了这些企业在后续的融资轮次中很难再拿到很好的条款。
一些初创公司为了不在下一轮降低估值或过早的进行退出活动，转向了另一类融资：债务。美国初创公司完成债务融资的交易数量从年到年都有所增长（年的数字略有下降，因为创投市场在年整体呈下降趋势），这些交易的累积规模也从年的43亿美元猛增到去年的近亿美元。
值得注意的是，去年之所以在交易数量下降的情况下债务融资的金额增长是因为Uber和Airbnb两大公司的巨额担保债务融资。Uber通过杠杆贷款募集了20亿美元，而Airbnb则募集了10亿美元的债务融资。
债务融资的危险虽然债务融资从很多方面来说对于初创企业是有吸引力的，但同时也存在着风险。
UnionSquareVenture的FredWilson和Axios（一家美国的新媒体公司）的DanPrimack都指出，如果一家初创企业无法实现预期增长，那么这笔债务就会像一颗定时炸弹一样随时会引爆。
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