来源：贝果财经
本报记者/陈嘉玲/北京报道
受隐性债务控制、发行政策收紧、局部信用收紧等因素的影响，5月城投债发行量创新低，净融资额更是时隔三年再现负值。
无论是发行量、净融资额还是利差上，城投债的区域分化愈加明显。云南、天津、河南等区域AAA级城投债的利差持续走高，甚至一度最高超过bp，而浙江、上海等地的利差却不足50bp。
近日，财政部、自然资源部、税务总局和中国人民银行四部门联合公布财综[]19号文，将国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入统一划转税务部门征收。对此，有受访信托公司人士提醒，要警惕和规避一些高度依赖“政府返还土地出让金”模式的弱资质城投平台。
实际上，资管机构在城投债投资上，正呈现出“抱团”扎堆投资江浙地区、追逐优质安全资产的趋势。除了投资者对经济弱、债务高、“暴雷”舆情事件频繁区域的规避情绪外，有研报认为，城投“抱团”背后存在更为深层次的基本面原因，在于中国各区域间经济增长动能出现了根本性的分化。
5月有点“冷”
“城投公司基本是依靠借新还旧，现在新债发行受阻，非标规模持续压降，旧债怎么滚下去？今年城投债会不会打破刚兑？”有受访的信托公司高管在接受《中国经营报》记者采访时指出。
城投债净融资额时隔近三年再现负值，引发了市场