第1课
次贷危机，也是资产证券化的危机。还在90年代的时候，查理芒格就曾警示大家，注意金融衍生品可能带来的大危机。不幸言中。
雷曼兄弟、贝尔斯登这些投资银行，据我了解，都有很大的财务杠杆，超过13倍的权益乘数，分业制度使得他们无法吸纳存款，也就只能通过大量借债来满足庞大的资金需求。借助融资融券的利差及财务顾问等服务来获取收入。但由于购入了大量的证券化的次级债务，危机发生时，下游买方稀缺（由于房地产价格的下降），无法转手，负债到期，只能破产或被收购，大摩、高盛等，获益良多，瓜分了他们以前的市场。此时，恰逢中国处于疯狂牛市之中，一盆冷水下来，浇去了70%的市值。
说到对金融的仇视，可谓“源远流长”，让我想起了华尔街与华盛顿的对立，金融与政治的对立。杰斐逊主义的经典台词：“华尔街是人性堕落的大阴沟”。听起来总有一种酸涩的味道。一种“怎么没有我的一份”的即视感。尔虞我诈，是华尔街的最佳好戏。
杰出的股票作手利弗莫尔曾在他的书中说过这样一个小故事。一天，他交给他的妻子一笔钱。正好有一个人找到他的妻子，“善意地”透露给她一个内幕消息。“肯定会赚的”那个人用毋庸置疑的“真诚的”眼神看着这位女士。利弗莫尔的妻子涉世未深，相信了这话，并且，她如少女般想要先保守这个秘密不让他的丈夫知道，以便赚上一笔买点礼物给利弗莫尔并证明一下自己。后果可想而知，当她实在受不了继续下跌的行情时终于最聪明的告诉了他的丈夫。
利弗莫尔一听就知道了是怎么回事，“那些人”本想通过他的妻子向他传达这个”大好消息”（却没想到她的妻子自己买了），以便让利弗莫尔大量做多，他们做空并放出该公司的不利消息赚上一大笔。但他们却不知道利弗莫尔从不听信内幕消息，利弗莫尔迅速卖掉她妻子手中的股票，并又给了她一笔零花钱，他又转而大力做空该股票，赚了个盆满钵满。
更为有趣的是，传统观念中富者之财皆不义而来，特别是你如果你还是搞金融来的话就似乎“罪上加罪”是“投机分子”。他们把视线集中在大片森林中的几棵朽木（正是因为是朽木才会被