上周两融余额再度出现止跌反弹局面，虽然整体金额波动不算大，从亿上涨至亿元，但行业与个股之前分化却较为明显。
若以融资净买入额占周交易额的比例作为看多指标，上周净融资买入占周交易额比例为前五位的行业分别为银行、非银金融、综合、采掘、钢铁。
金融集体发力，券商成最大赢家
从资金流入绝对来看，上周杠杆资金最青睐前五位分别是非银金融（券商）、银行、电子、医药、计算机，且净买入均超5亿，也是近几个月少见的现象。
实际上，自10月19日创下最低点以来，券商板块已累计上涨了超30%。对应的分级B涨幅更是接近翻倍。
分析认为，随着政策环境改善和市场回暖，将驱动券商业务发展逐步回归正轨。板块向上空间有赖于政策与市场超预期的程度和节奏，而股票质押风险纾解后向下隐患已极大缓释。长期来看，保险、社保、外资、资管产品等机构投资者入市趋势仍将是未来发展的方向，券商行业将开始探寻向高阶转型发展。
值得注意的是，从近期披露的券商经营数据来看，行业马太效应日趋显著。行业利润集中度持续上行，龙头集中度趋势显著。年前三季度，中信、国君、华泰、海通、广发和招商六家头部券商净利润集中度达59.4%。
新环境下内部分化格局加剧，优质券商有望率先实现从低阶向高阶经营的转型跨越，强者恒强。
分析认为，券商行情可以从三大方面布局。
1、全业务链发展的行业龙头。业务稳健均衡，综合竞争实力强，品牌优势明显的中信证券、海通证券。
2、全业务链发展、条线业务特色凸显的券商。创新能力较强，业务链条宽广，前瞻性布局机构业务生态的招商证券；具备市场化基因，在巩固中小企业客户生态下稳步发展转型的广发证券。
3、市场博弈角度，次新股天风证券、中信建投、长城证券短期易容易受到资金