⊙刘艺文孙越刘昌源记者费天元
7月22日，科创板鸣锣开市，首批25家公司正式登陆A股，宣告着中国资本市场进入科创板时间。
时至今日，科创板已完整经历了一个月的交易。从目前的总体情况来看，科创板首批25只股票及后续上市的3只股票价格运行平稳，投资者参与热情较高，各项改革成果发挥了较好成效。
截至8月21日收盘，科创板28只股票全部较发行价取得上涨，平均涨幅%。
成交趋于平稳
多股换手率降至个位数
科创板首月成交额(含盘后固定及大宗)合计亿元，日均亿元，占沪市比重为13.8%，累计换手率%(日均26.6%)。分阶段看，呈现“前期偏高、随后趋于平稳”的过程。目前换手率已稳定在10%至15%区间。
回顾科创板过去一个月的交易，有两个时段资金参与热情达到峰值。
一是科创板开市首日，打新筹码的了结意愿和场外资金的进场意愿形成共振，带动首批25只股票价格显著上扬。截至当天收盘，首批25只股票平均较发行价上涨%，其中22只股票盘中触发临时停牌，个股换手率平均为78%，成交总额亿元，超出部分机构预期。
二是科创板开市第二周，当时科创板股票普遍涨势如虹，赚钱效应吸引资金持续加码。7月29日至8月2日，科创板首批25只股票周线全部收涨，平均周涨幅为32.71%。8月2日，科创板首批股票合计成交亿元，仅次于开市首日的亿元，个股换手率平均为53%。
除了上述两个时段资金情绪稍显激进外，其余时间科创板投资者情绪均较为理性，个股成交较为平稳，主要体现在两个方面：
一方面，科创板后续新股上市首日股价波动明显收敛。晶晨股份、柏楚电子、微芯生物上市首日均未触发盘中临停，且股价波动主要集中在早盘半小时内。
分个股看，波动在预期的合理范围内。前五日无涨跌幅限制期，除首日外，仅2只个股触发盘中临时停牌，多数情况下股票涨、跌幅在20%以内；实施涨跌幅限制后，个股涨跌幅进一步收窄在10%以内，仅4只股票出现涨停(累计5次)。
另一方面，科创板股票日内换手率显著下降。本周前三个交易日，科创板28只股票日均换手率分别为22%、17%、22%。其中，中国通号、澜起科技、南微医学等个股日内换手率一度降至10%以下，显示这些个股流通筹码已趋于稳定。
融券交易踊跃
融资融券比例接近1:1
科创板多项交易规则有别于主板，对于广大投资者而言，科创板两融规则的变化对实际交易影响较为深刻。
根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的；《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》规定，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者，可以作为出借人，通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借。
相比之下，沪市主板股票需上市交易超过3个月才可作为融资融券标的，且实际流通的融券券源主要以券商自有证券为主。
开市仅一个月，科创板融资融券交易已显露出自身特色，其中融券余额持续高企成为最显著特征。8月14日，科创板融资余额总计31.80亿元，融券余额总计31.79亿元，融资融券比例逼近1:1。相比之下，当天沪市主板股票的融资融券比例为:1。
此后，中国通号出现一轮大额的融券偿还，科创板整体融券规模随之小幅下降。截至8月20日，科创板融资余额总计33.00亿元，融券余额总计27.37亿元。个股方面，中国通号、虹软科技、晶晨股份、沃尔德等12只科创板股票融券余额高于融资余额。
战略投资者出借意愿强烈构成科创板融券余额持续高企的主要原因。从战略配售可出借信息显示，容百科技、杭可科技、南微医学、航天宏图、嘉元科技目前战略配售者所持股份已全部通过转融通出借，晶晨股份、柏楚电子战投出借比例高于99%。心脉医疗、中国通号因为转融券余额达到上市可流通市值的10%，而一度被证金公司暂停转融券业务。
机构分析认为，由于科创板制度设计注重多空力量平衡，制度设计亮点主要集中在转融通制度方面，该制度有助于发挥市场化均衡效应。
个人投资者为主体
游资积极现身
统计信息显示：投资者结构方面，近四成开通科创板权限的投资者(万户)参与首月交易。自然人投资者为科创板初期参与主体(交易占比89%)，专业机构交易占比11%。
7月29日至8月20日，上交所陆续披露了85张科创板股票龙虎榜，机构席位仅仅现身6次，且其中5次均现身于卖出榜单。其余上榜席位全部由券商营业部构成，显示游资在科创板开市首月交易更为积极。
部分营业部背后资金已然扎根于科创板之中。中信建投证券上海营口路营业部7月29日以来已连续18个交易日现身科创板股票龙虎榜，更引人