前言
因为创业企业一般还未盈利，缺少有形资产，因此贷款融资是相当困难的,创业企业主要通过以下方式从外部进行股本融资：1.自己作为有限合伙人向风险投资者融资；2.天使投资者将个人的资金投入到创业企业中；3.基于经济或战略原因,公司以股权所有者的身份投资某个创业企业。
这三种融资方式是创业企业资本的主要来源。下面详细阐述这些投资者的特点和作用。1.风险投资者。有很多研究证明,风险投资企业在他们所投资的公司是很活跃的,其在企业运营和管理中的作用包括以下这些方面:
(1)提供专业的建议。风险投资者希望对其投资的企业提供一系列的服务,包括协助制定商业计划,帮助建立战略伙伴关系,甚至帮助设计员工薪酬补偿计划此外,风险投资者还能对企业内部结构的建立提供很多有价值的帮助,特别是以下方面:人力资本政策、招聘专业的市场人员和推销员,筛选股价期权计划等。
(2)提供监管职能。和其他金融中介不同,风险投资者是唯一提供监管服务的投资者。
(3)证明创业企业的价值。除了向所投资的企业提供监管和其他服务外,风险投资者还能潜在的通过证明创业企业的实力而帮助创业企业得到更准确的价值评估和获得其他投资基金。
2.天使投资者。天使投资者是用个人财富向一系列小企业投资的富裕的自然人,他们一般提供种子期的投资,数额较小,且缺乏流动性。Woo()的研究发现:企业在第一次接到天使投资者的投资时,一般只有10.5个月的历史且其中69%的企业还未开始获得收入,而第一次得到风险投资的企业一般都有超过一年的历史,且只有少于40%的企业还未开始创造收入。
天使投资者很少提供像风险投资者那样的服务,只有20%的天使投资者参与受资企业高层管理团队的招聘及组建活动。但是天使投资者能有力地帮助企业从风险投资者中获得以后的融资,有研究表明企业的天使投资者数目和企业融资所耗损的时间存在负相关关系。
3.公司风险投资。相对于前两种融资方式,公司对创业公司的投资方式很多,包括通过风险投资基金直接投资,通过独立风险投资基金的间接投资,和与新建企业建立战略联盟或兼并。而主要的投资方式是兼并或建立战略联盟及通过独立风险投资基金的间接投资。
虽然公司风险投资基金的规模很大,但其真正的投资数额却不到创业企业总融资数额的5%。公司风险基金数额较小主要有以下两个原因:公司风险投资机构本身的结构问题和公司投资者与创业企业之间存在利益冲突。
机构本身的结构问题主要是公司机构对公司没有足够的责任感,缺乏明确的任务,甚至可能会投资于互不相同的几个创业企业,也使得公司风险投资基金很难吸引到顶级的人才。
结语
除上述此外,公司风险投资者还被公司与受资企业间潜在的利益冲突所阻碍。例如,创业企业的产品可能是该风险投资公司产品的替代品,结果风险投资基金没有激励向创业企业继续投资,而创业企业可能选择成为一家公司的竞争者而拒绝该公司的风险投资,否则创业企业情愿从独立的风险投资者获得融资。