亿元、亿元、亿元。从年首次突破百亿到年实现千亿，刚满16岁的融信中国(.HK)仅用三年时间就迈入了千亿房企梯队。
近日，融信中国发布年年报显示，截至年12月31日，全年实现合同销售金额达约.8亿元，同比增长约73.35%，目标完成率%；销售面积.4万平米，同比增长25%。
融信中国年以亿元拿下上海静安区中兴社区地王后“一举成名”，“地王收割机”也成为融信中国的显著标志。
然而，长江商报记者注意到，年融信中国因拿下多宗地王名声大噪的同时也被“地王”所拖累。近三年时间过去，不少地王项目实际进展缓慢，涉及资金近乎百亿。
一方面造成销售成本连年增加，年高达亿元。另一方面，销售周期延长，拉低了毛利率。年报显示，年毛利率下滑至16.56%，年达到23.47%，但仍然低于标准排名统计的家上市房企的1/4分位数26.52%。
值得注意的是，融信中国向来以激进著称。年上市之前，曾经因为超过%的净负债率刷新市场纪录。最新年报数据显示，融信年总债务为人民币亿元，净债务为人民币亿元，净负债率为%，虽有明显改善但仍高于行业水平。
年，融信主动降速，将“稳”作为首要目标，保利润、降负债，“有质量的增长”将成为其未来发展主基调。针对相关经营业绩状况，长江商报记者联系到融信中国方面，截至发稿没有得到回复。
三年销售破千亿，土地储备翻倍
长江商报记者梳理融信中国近年财报发现，融信中国业绩呈现跳跃式发展，年-年，合约销售额分别为89.49亿元、.17亿元、.39亿元、.35亿元、.84亿元。此外，融信和年的销售业绩增长均超过%，分别同比增长%和%，合约销售额也有不错的表现，较去年增加约73.35%，达到.84亿元。
融信中国的飞跃式发展离不开在土地市场的攻城略地。历史数据显示，土地储备在连续数年翻倍增加，从年约万平米快速增长到年0万平方米和年约万平方米。
具体来看，年融信中国一年内并无收购任何新土地。年融信中国进入激进拿地状态，拿下多个地王项目，全年以.45亿在全国拿下21宗地块，总建筑面积为.12万平方米。其中，当年融信中国摘得全国单价地王静安区中兴社区N单元两幅地块，一战成名。
年，融信中国继续扩大规模、加速拿地。当年，融信就通过招拍挂、收并购等方式新增78个项目，新增总建面达到万平方米。其中，通过收购宁波海亮及安徽海亮55%股权，融信中国新增约万平方米土地储备。
与年、年疯狂的表现截然相反，年在拿地上显得极为谨慎。根据融信中国年财报显示，年，公司新增地块24幅，总建筑面积约.5万平方米，权益面积.6万平方米，在拿地面积降低的同时，融信已将拿地平均成本降至元/平米，拿地总价亿元，同比大幅下降73%。
拿地大幅下降是否会影响未来规模发展？融信中国认为，为了降杠杆而牺牲规模是不合理的。融信中国减少拿地一方面是为去杠杆考虑，另一方面，也是行业形势决定的，毕竟年中国房地产企业普遍拿地增速下降。
对此，克尔瑞称，事实上对于融信而言，单纯的降负债并非难事，而如何把控好未来规模、利润及杠杆三者间的平衡，才是真正的最难考验。
值得注意的是，与其他房企相比，融信中国毛利率和净利润率并不算高，年融信中国营收.67亿元，同比增长13.27%。净利润35亿元，同比上升31%。归母净利润同比上升28%至22亿元。毛利率同比增长6.91个百分点至23.47%；净利率同比增长1.38个百分点至10.10%。
克尔瑞分析称，虽然各利润指标出现不同程度的上升，但整体利润率并不高，未来企业应继续提升盈利能力。与融信中国销售额相近的雅居乐集团，在年净利润达到了人民币83.58亿元，毛利率为43.9%；中国金茂年归母净利润为52.1亿元，毛利率为38%。
地王项目发展缓慢拉低毛利率
年可以称为中国“地王年”。CRIC数据显示，年全国范围内产生了超宗单价、总价地王。融信中国也是因为在这一年拿下“上海静安地王”而一鸣惊人。
同年9月，融信中国以58亿元天价竞得南京仙林湖NO.G58的地块；年3月，融信以总价16亿元竞得福建漳州市区的P01地块；同月，融信又掏出36.5亿元在浙江杭州抢下萧山-1号地块。融信因此被称为“地王收割机”。上述两个项目涉及资金近乎百亿。
值得